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呼吸道病原体POCT快检龙头，持续稳健增长可期
- 2024-03-11 08:25:19上传人：va**温瞳
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英诺特(688253)呼吸道产线驱动，业绩有望迎来高速发展期英诺特是一家专注于POCT快速诊断产品研发、生产和销售的高科技生物医药企业。公司以呼吸道病原体检测和多种病原体联合检测为特色，以急门诊，尤其是儿童急门诊检测作为切入点，致力于打造中国呼吸道症候群快速鉴别诊断试剂领导品牌。我们认为公司呼吸道检测市场目前渗
- 1 厚积薄发，十八载积累铸就公司呼吸道 POCT快检龙头地位
- 1.1 公司致力于成为呼吸道病原体快速鉴别诊断领导品牌
- 1.2 公司股权结构较为集中，一致行动人持股近五成
- 1.3 公司病原体快检产品布局齐全，以呼吸道系列产品打造品牌效应
- 1.4 呼吸道系列业务爆发式增长，各项费用率回归正常水平
- 1.5 股权激励目标较高，彰显公司对业绩增长信心
- 2 以呼吸道病原快检为突破的国内 POCT市场空间广阔
- 2.1 需求端：呼吸道病原检测市场正处于市场爆发初期
- 2.2 供给端：呼吸道病原体快检产品在儿科门急诊使用量正快速提升
- 3 呼吸道产线驱动业绩高增长，国内外市场有望齐发力
- 3.1 公司呼吸道产品占得先机，有望带动其他品种在院内放量
- 3.2 公司深耕层析法多联检领域，技术优势显著
- 3.3 公司潜在医疗机构客户数量较大，可拓展渠道广泛
- 4 盈利预测与估值
- 4.1 关键假设
- 4.2 盈利预测与估值
- 5 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
- 图表1： 英诺特发展路径明晰， 2015年开始布局呼吸道快检产品
- 图表2： 公司一致行动人持股比例高
- 图表3： 公司管理层背景较为丰富，形成协同互补
- 图表4： 公司产品线丰富，以呼吸道检测系列为核心产品
- 图表5： 公司2018-2023H1各项业务营收组成（单位：百万元）
- 图表6： 公司2018-2023H1各项业务营收占比
- 图表7： 公司近两年营业收入稳步增长
- 图表8： 公司近两年归母净利润稳健增长
- 图表9： 公司各项费用控制较为稳定
- 图表10： 公司销售毛利率与销售净利率
- 图表11： 公司股权激励考核目标
- 图表12： 中国POCT市场规模保持高速增长
- 图表13： 中国POCT渗透率快速提升
- 图表14： 分级诊疗政策促进国内医疗资源下沉
- 图表15： 政策大力支持 POCT产品推向临床应用
- 图表16： 2020－2024 年度南方省份哨点医院报告的流感样病例 %
- 图表17： 2020－2024 年度北方省份哨点医院报告的流感样病例 %
- 图表18： 2016－2020 年度南方省份哨点医院报告的流感样病例（单位： %）
- 图表19： 2016－2020 年度北方省份哨点医院报告的流感样病例（单位： %）
- 图表20： 美国ILI监测周分布
- 图表21： 美国流感死亡监测
- 图表22： 呼吸道感染对老年人和儿童身体健康影响较大
- 图表23： 常见呼吸道病症状表现类似，用药差别较大
- 图表24： 呼吸道系统性疾病是儿科占比最高的病种
- 图表25： 不同季节 9 种呼吸道病原体 IgM 抗体检出情况比较［例（ %）］
- 图表26： 不同年龄 9 种呼吸道病原体 IgM 抗体检出率比较［例（ %）］
- 图表27： 全球呼吸道病原体诊断市场规模
- 图表28： 我国呼吸道病原体检测试剂市场规模
- 图表29： 呼吸道病原体检测方法学各具优势
- 图表30： NMPA已获批呼吸道病原免疫诊断方法学产品
- 图表31： 2019年英诺特占据 12.4%呼吸道病原胶体金检测市场，居行业首位
- 图表32： 公司产品覆盖主要呼吸道病原体
- 图表33： 公司呼吸道病原体检测产品注册数量处于市场领先
- 图表34： 儿科消化道疾病通常伴随着多种病原体感染
- 图表35： 公司消化道产品覆盖主要肠道病原体
- 图表36： 公司优生优育检测和优生备孕检测产品丰富
- 图表37： 六大技术平台为产品开发保驾护航
- 图表38： 公司研发储备项目丰富
- 图表39： 公司现已覆盖大部分综合医院及儿童医院
- 图表40： 公司POCT产品可拓展渠道广泛
- 图表41： 2024-2025年公司业绩有望高速增长
- 图表42： 公司2024-2025年PE值低于行业平均
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