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深度报告：不良出清，区域赋能，股息丰厚
- 2024-03-25 13:25:29上传人：神明**宝贝
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渝农商行(601077)重庆经济增长提速，公司深耕本地充分受益。23年初，新一届重庆市委确立“新重庆”作为未来五年发展主线，并提出“27年GDP迈上4万亿元台阶”等目标。政策引领下，23年重庆主要经济指标增速超过国内平均水平，当地经济发展潜力足。渝农商行在重庆根基深厚：市内资产规模最大的银行、市内网点数居全市银行首位
- 1 立足重庆、扎根县域，当地规模最大的法人银行
- 1.1 农信社合并而来，本地优势显著
- 1.2 主要股东多具国有背景，管理层战略坚定
- 1.3 区域发展提速：新班子、新重庆、新气象
- 2 不良出清，息差韧性足，盈利修复可期
- 2.1 资产质量优化，信用成本显著走低
- 2.2 净息差处同业中游，资负两端均具优化潜力
- 2.3 压制因素趋弱， ROE步入改善通道
- 3 贷款投放有望提速，中收亦有提升空间
- 3.1 成渝经济圈建设提速，基建投放持续加码
- 3.2 零售转型稳步推进，普惠金融优势稳固
- 3.3 卡业务或进一步激发中收潜力
- 4 低估值高股息，投资安全性高
- 5 盈利预测与投资建议
- 5.1 盈利预测假设与业务拆分
- 5.2 估值分析与投资建议
- 6 风险提示
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