券商2023年报综述：行业利润下滑，龙头韧性彰显
- 2024-04-05 11:07:01上传人：旧人**mm
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券商2023业绩概览：行业净利润同比-4%，龙头韧性彰显。截至2024年3月31日，券商行业共有22家公司（不含东财）披露年报，22家综合性上市券商（不含东财）2023累计实现证券主营收入（剔除大宗商贸和政府补助）合计3063亿元/yoy+0.5%，合计净利润1020亿元/yoy-4.4%。其中，净利润前3名为中信（197亿/yoy-7%）、华泰（128亿/yoy
- 1. 盈利概览： 2023年净利润同比降 4%，龙头韧性彰显
- 1.1 2023年上市券商证券主营收入累计同比 +0.5%，利润同比 -4.4%
- 1.2 23Q4单季度利润同比 -37%，环比-47pct
- 1.3 2023年行业ROE有所分化
- 2. 收费类业务：财富管理业务随市波动，股权融资规模下滑
- 2.1 经纪业务：交投热度下降、新发基金遇冷
- 2.2 投行业务：股权融资规模大幅收缩，债承规模同比上涨
- 2.3 资管业务：债基是规模增长主力军，权益基金规模下滑
- 3. 资本金业务：投资收益率改善，负债成本基本持平
- 3.1 资产端：投资规模同比上升 ,信用资产规模扩张
- 3.2 负债端：负债成本基本持平
- 4. 投资建议：维持券商行业 “强大于市 ”评级
- 5. 风险提示
- 图表1： 2023券商行业各业务线收入、同比增速及主营收入占比（亿元）
- 图表2： 2023券商行业各业务线对主营收入增速贡献拆分
- 图表3： 2023上市券商证券主营收入同比增速（按增速高到低排序）
- 图表4： 23Q4单季券商行业各业务线收入、同比增速及主营收入占比（亿元） .. 4
- 图表5： 23Q4单季券商行业各业务线对主营收入增速贡献拆分
- 图表6： 23Q4单季上市券商证券主营收入同比增速（按增速高到低排序）
- 图表7： 23Q4单季度行业利润环比下滑 47%，同比下滑 37%
- 图表8： 23Q4东财利润环比 +0.01%，同比+3.62%
- 图表9： 2023年ROE显著分化
- 图表10： 23家上市券商（含东财） 2023 ROE
- 图表11： 23Q4日均股基成交 8314亿，同比 -0.3%/环比+4%
- 图表12： 23Q4新发偏股基金 660亿份，同比 -15%
- 图表13： 上市券商 2023年经纪业务细项情况
- 图表14： 22家上市券商 2023年经纪业务收入及同比增速、经纪收入占比
- 图表15： 23Q4单季度 IPO规模311亿，同比 -69%
- 图表16： 23Q4单季度再融资规模 1002亿，同比 -68%
- 图表17： 22家上市券商 2023年投行收入及同比增速、投行收入占比
- 图表18： 23年末非货基 16万亿元，其中债基 /权益基金 9/ 6.3万亿元
- 图表19： 2023上市券商资管业务净收入及同比增速、资管收入占比
- 图表20： 2023年末非货 AUM TOP15公募基金情况梳理
- 图表21： 2023年投资业务市场指标情况
- 图表22： 2023年上市券商净投资收入及同比增速、投资收入占比
- 图表23： 上市券商 2023年投资规模及投资收益率、投资杠杆
- 图表24： 2023年末市场两融余额 1.65万亿，较年初上升 7.2%
- 图表25： 上市券商信用业务情况
- 图表26： 2023年上市券商负债成本、经营杠杆情况
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