策略周观点：银行走强，价值风格进入下半场
- 2024-04-22 09:05:20上传人：En**陌つ
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核心结论：去年12月以来，银行股有很强的超额收益，2月市场反转之后，超额收益出现了小幅回撤，近期再次走强。这与之前市场反转后（2019年Q1、2022年5-7月），银行股超额收益快速回撤有很大的不同。2021年以来经济增速下降，银行股走势大部分时候和地产股有很强的相关性，但最近开始出现明显的背离。这些迹象表明：（1）从
- 一、策略观点：银行走强，价值风格进入下半场
- 二、本周市场变化
- 风险因素
- 表 目 录
- 表1：2005年以来银行板块的超额收益行情所处的经济阶段
- 表2：配置建议表
- 图 目 录
- 图 1：这一次下跌期间银行产生的超额收益并没有很快跌回去（单位： 100，点数）
- 图 2：银行股最近和房地产股开始脱钩（单位：点数）
- 图 3：银行股容易在价值行情的后期开始发力（单位：倍数）
- 图4：2011年以来银行 ROE和PB持续下降（单位： %，倍）
- 图5：但股价和指数表现差不多（单位： 100）
- 图6：A股主要指数周涨跌幅（单位： %）
- 图7：申万一级行业周涨跌幅（单位： %）
- 图8：申万风格指数周 /月涨跌幅（单位： %）
- 图9：概念类指数周涨跌幅（单位： %）
- 图10：全球市场重要指数周涨跌幅（单位： %）
- 图11：重要商品指数周涨跌幅（单位： %）
- 图12：2024年至今全球大类资产收益率（单位： %）
- 图13：沪股通累计净买入（单位：亿元）
- 图14：融资余额（单位：亿元）
- 图15：新发行基金份额（单位：亿份）
- 图16：基金仓位估算（单位： %）
- 图17：银行间拆借利率和公开市场操作（单位： %）
- 图18：央行公开市场和国库定存净投放（单位：亿元）
- 图19：长期国债利率走势（单位： %）
- 图20：各类债券与同期限债券利差（单位： %）
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