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高频连接器龙头，军民双赛道共振
- 2024-05-11 13:05:35上传人：so**e。
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富士达(835640)投资要点中国航空工业集团体系高频连接器供应商：近期公司发布2023年年报和2024年一季报，公司业绩短期承压。1）从年报看，公司业绩波动不大。公司2023年实现营业收入8.15亿元，同比0.82%；归母净利润1.46亿元，同比2.34%；扣非归母净利润1.33亿元，同比0.35%。2）分业务来看，射频同轴连接器业务收入4.20亿
- 1. 中国航空工业集团体系高频连接器供应商
- 1.1. 背靠军工核心资产，专注细分赛道
- 1.2. 盈利稳定可观，客户集中度高
- 1.3. 加大研发投入，增厚技术实力
- 2. 军民双赛道共振，景气度旺盛
- 2.1. 射频连接器产品应用广泛
- 2.2. 军工领域：卫星发射带来强劲需求，关注宇航领域
- 2.3. 民用领域： 5G行业蓬勃发展，环境持续向好
- 3. 业务拓展迅速，份额不断提升
- 3.1. 军工领域：独立自主行业需求与产品优势同步提升
- 3.2. 民用领域：围绕华为拓展业务，国产替代助力份额提升
- 4. 盈利预测与估值
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 估值与评级
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 北交所公司深度报告
- 东吴证券研究所
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- 图1： 公司发展历程
- 图2： 公司股权结构
- 图3： 2019年至2023年公司营收与归母净利润
- 图4： 2019年至2023年公司毛利率、净利率及 ROE
- 图5： 近年公司与可比公司毛利率对比
- 图6： 近年公司与可比公司净利率对比
- 图7： 2019年至2023年公司资产负债率及应收账款
- 图8： 2019年至2023年公司经营性现金流
- 图9： 2019年至2023年公司分业务收入（亿元）
- 图10： 2020年至2023年公司分业务毛利率
- 图11： 2020年至2023年公司分地区收入占比
- 图12： 2020年至2023年公司分地区毛利率
- 图13： 2020年至2023年公司研发费用及占收入比
- 图14： 2021年至2023年公司专利数量情况
- 图15： 2021-2023年公司与可比公司研发人员人数对比
- 图16： 2020-2023年公司与可比公司研发费用率对比
- 图17： 射频同轴连接器发展历程
- 图18： 射频同轴连接器发展历程
- 图19： 2020年至2023年中国5G基站情况
- 图20： 2020至2023年三大电信运营商资本开支（亿元）
- 图21： 2022年三大电信运营商 5G投资情况
- 图22： 2020年至2023年可比公司射频同轴连接器产品营业收入额对比
- 图23： 2020年至2023年可比公司射频同轴连接器产品毛利率对比
- 表1： 公司主要产品情况
- 表2： 公司2023年主要客户情况
- 表3： 公司主要产品情况对比
- 表4： 公司盈利预测
- 表5： 可比公司估值（截至 2024年5月10日）
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