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2025-2030年中国维生素茉莉香米市场专题研究及市场前
2025-08-10
调味品板块2023年及2024Q1总结：市场边际修复，品牌势能充足
- 2024-05-12 13:10:28上传人：Re**na
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餐饮端持续修复，盈利边际回升从收入端来看，2023/2023Q4/2024Q1调味品板块总营收分别为626.02/157.20/179.42亿元，分别同比+2%/-4%/+7%，2024Q1营收环比增长主要系春节错期影响，部分订单延后释放所致。2023年市场需求修复不及预期，基调板块较为承压，随着渠道库存去化影响结束，企业内部改革捋顺，2024年基调企业有望重
- 1、 调味品：餐饮端持续修复，盈利边际回升
- 1.1、 收入端：库存去化影响消退，餐饮端修复优于 C端
- 1.2、 盈利端：成本端延续下行趋势，盈利边际回升
- 2、 需求稳健修复，品牌打造贡献势能
- 2.1、 海天味业：一季度业绩复苏，渠道优化持续推进
- 2.2、 中炬高新：改革成效显现，推进酱油高端化策略
- 2.3、 千禾味业：业绩增长势能延续，全国化布局持续推进
- 2.4、 恒顺醋业：业绩边际承压，推进品牌打造
- 2.5、 涪陵榨菜：业绩稳步复苏，餐饮渠道持续开拓
- 2.6、 安琪酵母：盈利端承压，海外市场延续势能
- 2.7、 金龙鱼：价格低位拖累营收，核心产品盈利能力提升
- 2.8、 晨光生物：业绩稳健增长，植提业务表现稳健
- 2.9、 日辰股份：业绩稳健增长， B端势能仍强
- 2.10、 天味食品：主业稳健增长，内生外延驱动规模扩张
- 2.11、 宝立食品：复调延续高增势能， B端业务贡献主要推力
- 3、 行业评级及投资策略
- 4、 风险提示
- 图表1：2023年调味品行业营收增速为 2%
- 图表2：2024Q1调味品行业营收增速为 7%
- 图表3：2023年3月中国社零总额累计同比 5%
- 图表4：2023年3月中国餐饮收入累计同比 11%
- 图表5：2023年3月中国连锁餐饮累计收入同比 16%
- 图表6：限额以上餐饮收入增速稳定高于整体
- 图表7：重点关注公司总营收表现
- 图表8：PET现货价2024年同比下降
- 图表9：瓦楞纸市场价 2024年稳定回落
- 图表10：玻璃价格稳定于相对低位
- 图表11：黄豆市场价 2023年以来持续回落
- 图表12：白砂糖现货价边际下降
- 图表13：辣椒价格波动回落
- 图表14：花椒价格 2021年以来稳定下行
- 图表15：菜籽油价格 2022H2以来持续回落
- 图表16：调味品板块毛利率 /净利率季度变化
- 图表17：调味品板块期间费用率 2023年以来保持平稳
- 图表18：重点关注公司销售 /管理费用率表现
- 图表19：调味品板块 2023年归母净利润同增 21%
- 图表20：调味品板块 2024Q1归母净利润同增 11%
- 图表21：重点关注公司归母净利润表现
- 图表22：海天味业 2024Q1总营收/归母净利润分别同增 10%/12%
- 图表23：海天味业 2024Q1毛利率/净利率分别为 37%/25%
- 图表24：中炬高新 2024Q1总营收/归母净利润分别同增 9%/60%
- 图表25：中炬高新 2024Q1毛利率/净利率分别为 37%/18%
- 图表26：千禾味业 2024Q1总营收/归母净利润分别同增 9%/7%
- 图表27：千禾味业 2024Q1毛利率/净利率分别为 36%/17%
- 图表28：恒顺醋业 2024Q1总营收/归母净利润分别同减 25%/24%
- 图表29：恒顺醋业 2024Q1毛利率/净利率分别为 41%/12%
- 图表30：涪陵榨菜 2024Q1总营收/归母净利润分别同比 -2%/+4%
- 图表31：涪陵榨菜 2024Q1毛利率/净利率分别为 52%/36%
- 图表32：安琪酵母 2024Q1总营收/归母净利润分别同比 +3%/-9%
- 图表33：安琪酵母 2024Q1毛利率/净利率分别为 25%/9%
- 图表34：金龙鱼 2024Q1总营收/归母净利润分别同比 -6%/+3%
- 图表35：金龙鱼 2024Q1毛利率/净利率分别为 5%/1%
- 图表36：晨光生物 2024Q1总营收/归母净利润分别同减 5%/71%
- 图表37：晨光生物 2024Q1毛利率/净利率分别为 8%/2%
- 图表38：日辰股份 2024Q1总营收/归母净利润分别同增 15%/21%
- 图表39：日辰股份 2024Q1毛利率/净利率分别为 38%/14%
- 图表40：天味食品 2024Q1总营收/归母净利润分别同增 11%/37%
- 图表41：天味食品 2024Q1毛利率/净利率分别为 44%/21%
- 图表42：宝立食品 2024Q1总营收/归母净利润分别同比 +16%/-20%
- 图表43：宝立食品 2024Q1毛利率/净利率分别为 32%/11%
- 图表44：重点关注公司及盈利预测
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