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2025-2030年全球与中国洗眼器行业市场现状调研分析及
2025-08-12
新能源汽车行业投资手册系列报告（十）：竞争不止，成长不息
- 2024-06-12 14:32:52上传人：bi**泪海
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对中国新能源车行业依然保持较为乐观的预期：我们根据2024年上半年的交付情况，调整零跑和理想的全年交付量预测至25.1万辆和51.7万辆。首先，零跑是当前我们在新能源汽车行业的首选，同时建议关注理想。这两家车企的新车型确定性相对高、交付量增长/恢复动能相对稳定，基本面交付量更加扎实，可以在激烈的行业竞争中更好抵
- 投资建议总结
- 中国新能源车行业竞争不止，成长不息
- 小幅上调 2024 年销量预测，对行业渗透率维持上扬态势保持乐观预期
- 优质供给增加驱动增量市场充分竞争，车企多元化探索绕开囚徒困境陷阱
- 车企积极寻求新突破，自主化和智能化仍是重点
- 汽车行业月度销量
- 中国乘用车 /新能源乘用车月度销量
- 中国新能源汽车渗透率和拆 分
- 全球新能源汽车月度销量
- 汽车行业估值
- 汽车行业指数估值
- 新能源车企估值
- 新能源车企股价及成交量
- 造车新势力横向比较
- 新能源汽车行业可比公司估值
- 理想汽车（ 2015.HK ，买入，目标价 95.6 港元； LI.US ，买入，目标价 24.5 美元）
- 业绩回顾及预测调整
- 汽车月度交付量
- 分部加总估值
- 乐观与悲观情景假设
- 财务报表
- 蔚来（ 9866.HK ，买入，目标价 48.5 港元； NIO.US ，买入，目标价 5.9 美元）
- 业绩回顾及预测调整
- 汽车月度交付量
- 分部加总估值
- 乐观与悲观情景假设
- 财务报表
- 小鹏汽车（ 9868.HK ，买入，目标价 37.6 港元； XPEV.US ，买入，目标价 9.6 美元）
- 业绩回顾及预测调整
- 汽车月度交付量
- 分部加总估值
- 乐观与悲观情景假设
- 财务报表
- 零跑汽车（ 9863.HK ，买入，目标价 35.3 港元）
- 业绩回顾及预测调整
- 汽车月度交付量
- 分部加总估值
- 乐观与悲观情景假设
- 财务报表
- 2024 -06-11 3
- 图表 1：新能源汽车公司财务预测和潜在升幅
- 图表 2：新能源汽车行业公司盈利及目标调整总结
- 图表 3：新能源汽车行业公司投资总结
- 图表 4： 新能源汽车 公司销量份额预测比较
- 图表 5：蔚来、小鹏、理想、零跑的汽车销售及预测
- 图表 6：中国新能源乘用车销量及同比预测
- 图表 7：中国新 能源乘用车渗透率及预测
- 图表 8： 中国电动汽车充电桩保有量及净增量
- 图表 9： 2023 年至今国家层面新能源汽车支持政策及方向汇总
- 图表 10 ：《汽车以旧换新补贴实施细则》具体细节及解读
- 图表 11 ：《汽车以旧换新补贴实施细则》明确补贴范围和标准
- 图表 12 ： 2024 年 4月以来，地方政府关于汽车置换补贴的政策跟进情况
- 图表 13 ：中国新能源汽车新车公告数量变化
- 图表 14 ： 近三年新能源汽车新车公告数量
- 图表 15 ：覆盖新势力车企 2024 年新增车型及计划（含改款）
- 图表 16 ：小米汽车 SU7 与竞品车型配置比较
- 图表 17 ：比亚迪主力车型荣耀版配置一览
- 图表 18 ： 中国 新能源乘用车月度综合促销幅度变化走势
- 图表 19 ： 中国新能源乘用车零售渗透率（分品牌类型）
- 图表 20 ：中国新能源乘用车月度销量份额按照不同参与者拆分
- 图表 21 ： 中国新能源乘用车出口量： 4月出口 11.5 万辆，同比增长 26% ，环比下降 4%
- 图表 22 ： 覆盖新能源车企出海计划及现状
- 图表 23 ：小鹏 汽车与大众集团的技术合作逐步深入
- 图表 24 ：中国乘用车 L2 级及以上 ADAS 功能装车率变化（按动力类型划分）
- 图表 25 ：中国新能源乘用车不同车型 L2 级及以上 ADAS 功能装车率变化（按价格段划分）
- 图表 26 ：新能源车企端积极布局城市领航辅助驾驶功能
- 图表 27 ：新能源车企当前无图 NOA 进展
- 图表 28 ： 中国乘用车月度销量： 4月销量 200.1 万辆，同比增长 11% ，环比下降 11%
- 图表 29 ： 中国新能源乘用车月度销量： 4月销量 80.6 万辆，同比增长 32% ，环比下降 3%
- 图表 30 ： 中国新能源汽车 /乘用车渗透率： 4 月新能源汽车渗透率 36.0% ，环比提升 3.3 个百分点
- 图表 31 ： 中国新能源汽车品种拆分： 4 月纯电动车占比 59.2% ，插电式混合动力汽车占比 40.8%
- 图表 32 ： 全球新能源汽车月度销量： 3月销量 132.3 万辆，同比增长 20% ，环比增长 63%
- 图表 33 ： 欧洲新能源汽车月度销量： 3月销量 30.1 万辆，同比下降 9% ，环比增长 42%
- 图表 34 ： A股汽车指数市盈率
- 图表 35 ： A股汽车指数市销率
- 图表 36 ： MSCI 世界汽车指数市盈率
- 图表 37 ： MSCI 世界汽车指数市销率
- 图表 38 ：蔚来 美股市销率：当前 1.0x vs 历史均值 4.0x vs 历史均值以下 1个标准差 -0.1x
- 图表 39 ：小鹏美股市销率：当前 1.0x vs 历史均值 5.0x vs 历史均值以下 1个标准差 0.1x
- 图表 40 ：理想美股市销率：当前 0.9x vs 历史均值 3.8x vs 历史均值以下 1个标准差 1.1x
- 图表 41 ：零跑市销率：当前 0.8x vs 历史均值 0.9x vs 历史均值以下 1个标准差 0.7x
- 图表 42 ：比亚迪股份市销率：当前 0.8x vs 历史均值 1.4x vs 历史均值以下 1个标准差 0.6x
- 图表 43 ：比亚迪市销率：当前 0.8x vs 历史均值 1.3x vs 历史均值以下 1个标准差 0.6x
- 图表 44 ： 新能源车企股价走势
- 图表 45 ： 股票交易额比较
- 图表 46 ：汽车销量
- 图表 47 ：汽车均价
- 图表 48 ：汽车板块毛利率
- 图表 49 ：营业费用率
- 图表 50 ：研发费用
- 图表 51 ：研发费用率
- 图表 52 ：营业利润率
- 图表 53 ：净利润
- 图表 54 ：现金及现金等价物
- 图表 55 ：中国新能源乘用车份额
- 图表 56 ：市销率估值（ x）
- 图表 57: 新能源汽车可比公司估值比较
- 图表 58 ：理想 汽车 1Q24 业绩详情
- 图表 59 ：理想汽车 财务预测：新预测 vs 前预测
- 图表 60 ：理想汽车月度销量： 5月交付 35,020 辆，同比增长 24% ，环比增长 36%
- 图表 61 ： 理想 分部加总估值法（ 2024 年）
- 图表 62 ：浦银国际目标价：理想 汽车（ LI.US ）
- 图表 63 ：浦银国际目标价：理想汽车 -W （ 2015.HK ）
- 图表 64 ： 理想汽车（ LI.US ） 市场普遍预期
- 图表 65 ：理想汽车（ LI.US ） SPDBI 情景假设
- 图表 66 ： 理想汽车 -W （ 2015.HK ） 市场普遍预期
- 图表 67 ：理想汽车 -W （ 2015.HK ） SPDBI 情景假设
- 图表 68 ：蔚来 1Q24 业绩详情
- 图表 69 ： 蔚来财务预测：新预测 vs 前预测
- 图表 70 ：蔚来月度销量： 5月交付 20,544 辆，同比增长 234% ，环比增长 32%
- 图表 71 ： 蔚来 分部加总估值法（ 2024 年）
- 图表 72 ：浦银国际目标价： 蔚来 -SW （ 9866.HK ）
- 图表 73 ：浦银国际目标价： 蔚来（ NIO.US ）
- 图表 74 ： 蔚来 -SW （ 9866.HK ） 市场普遍预期
- 图表 75 ：蔚来 -SW （ 9866.HK ） SPDBI 情景假设
- 图表 76 ： 蔚来 -SW （ NIO.US ） 市场普遍预期
- 图表 77 ：蔚来（ NIO.US ） SPDBI 情景假设
- 图表 78 ：小鹏汽车 1Q24 业绩详情
- 图表 79 ：小鹏汽车 财务预测：新预测 vs 前预测
- 图表 80 ：小鹏月度销量： 5月交付 10,146 辆，同比增长 35% ，环比增长 8%
- 图表 81 ： 小鹏 分部加总估值法（ 2024 年）
- 图表 82 ：浦银国际目标价：小鹏 汽车（ XPEV.US ）
- 图表 83 ：浦银国际目标价：小鹏 汽 车 -W （ 9868.HK ）
- 图表 84 ： 小鹏 汽车（ XPEV.US ） 市场普遍预期
- 图表 85 ： 小鹏 汽车（ XPEV.US ） SPDBI 情景假设
- 图表 86 ： 小鹏 汽 车 -W （ 9868.HK ） 市场普遍预期
- 图表 87 ： 小鹏 汽车 -W （ 9868.HK ） SPDBI 情景假设
- 图表 88 ：零跑汽车 1Q24 业绩详情
- 图表 89 ：零跑汽车 财务预测：新预测 vs 前预测
- 图表 90 ：零跑月度销量： 5月交付 18,165 辆，同比增长 51% ，环比增长 21%
- 图表 91 ： 零跑 分部加总估值法（ 2024 年）
- 图表 92 ： 浦银国际目标价：零跑 汽 车（ 9863.HK ）
- 图表 93 ： 零跑 汽 车（ 9863.HK ） 市场普遍预期
- 图表 94 ： 零跑 汽车（ 9863.HK ） SPDBI 情景假设
- 图表 95 ： SPDBI 科技行业覆盖公司
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