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2025-2030年全球与中国洗眼器行业市场现状调研分析及
2025-08-12
公司深度报告：化工仓储领军者，需求韧性赋予增长确定性
- 2024-08-13 21:10:39上传人：gu**愧疚
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宏川智慧(002930)本期内容提要:宏川智慧为化工产业链各环节提供仓储综合服务及其他相关服务，第一主业码头储罐持续贡献超85%的毛利润。公司计划持续扩张规模，我们预计后续并购资金来源以自筹资金为主。考虑到公司区位、服务能力、资质等优势支撑出租率，我们认为后续并购项目将持续增厚公司利润。民营化工仓储龙头，业务规
- 投资聚焦
- 一、民营化工仓储龙头，业务规模稳健增长
- 1.1 行业逻辑：容量决定业务规模，租金及出租率决定利润率
- 1.2 公司业绩：码头储罐贡献主要业绩，容量及收入稳健增长
- 二、规模：外延并购奠定龙头地位，罐容规模持续增长
- 2.1 新建储罐政策趋严，行业总量增长有限
- 2.2 外延并购战略持续，并购扩张带来规模增长
- 2.3 现金充足支撑后续扩张
- 三、利润率：区位、服务能力、资质等优势支撑出租率
- 3.1 区位优势：奠基需求规模
- 3.2 服务能力：吸引客户并塑造客户粘性
- 3.3 出租率及租金整体维稳
- 四、盈利预测与估值
- 4.1 盈利预测：我们预计 2024 年公司归母净利润实现 3.00 亿元
- 4.2 估值与投资评级：估值偏低，首次覆盖给予 “增持 ”评级
- 五、风险提示
- 表 目 录
- 表 1： 宏川智慧主营业务
- 表 2： 化工仓储行业相关监管政策
- 表 3： 宏川智慧仓储综合服务扩张事件
- 表 4： 宏川智慧仓储综合服务并购项目相关信息（截至 2024 年 5月末）
- 表 5： 宏川智慧并购资金来源以自筹资金为主
- 表 6： 宏川智慧仓储综合服务运营主体所在地
- 表 7： 仓库类别
- 表 8： 宏川智慧下属运营主体及交割库资质
- 表 9： 宏川智慧盈利预测简表
- 图 目 录
- 图 1： 宏川智慧股权结构（截至 2024 年第一季度）
- 图 2： 宏川智慧重要客户
- 图 1： 仓储利润主要由容量与出租率决定
- 图 2： 宏川智慧码头储罐综合服务成本结构
- 图 3： 宏川智慧化工仓库综合服务成本结构
- 图 3： 化工产业链上游、中游、下游主要货品
- 图 4： 化工仓储服务为化工产业链各环节的缓冲
- 图 5： 宏川智慧太仓阳鸿周边
- 图 6： 宏川智慧成都宏智周边
- 图 7： 宏川智慧利润总额结构
- 图 8： 宏川智慧下属码头储罐罐容
- 图 9： 宏川智慧下属化工仓库仓容
- 图 10： 宏川智慧营业收入
- 图 11： 宏川智慧归母净利润
- 图 12： 宏川智慧营业收入结构
- 图 13： 宏川智慧毛利润结构
- 图 14： 宏川智慧毛利率 -分业务
- 图 15： 宏川智慧 ROE
- 图 16： 中国液体化工仓储储罐容量
- 图 17： 宏川智慧仓储业务运营主体及地区布局
- 图 18： 宏川智慧货币资金
- 图 19： 泉州港口石油、天然气及制品吞吐量
- 图 20： 泉州港口化学原料及制品吞吐量
- 图 21： 南通港口石油、天然气及制品吞吐量
- 图 22： 南通港口化学原料及制品吞吐量
- 图 23： 宁波港口石油、天然气及制品吞吐量
- 图 24： 宁波港口化学原料及制品吞吐量
- 图 25： 宏川智慧出租率
- 图 26： 宏川智慧码头储罐综合服务单位收入
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