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2025-2030年中国数字油脂流量检测器市场专题研究及市
2025-08-12
保险行业研究2024中报综述：投资改善驱动Q2利润高增，Margin提升NBV高增延续
- 2024-09-01 11:01:59上传人：Ti**霸*
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核心观点：上半年保险公司财报整体超预期。利润方面，得益于高股息配置风格占优带来投资收益高弹性增长。寿险方面，Margin提升带来NBV均实现双位数增长，margin提升来源于：银保报行合一降费、预定利率下调、产品缴费期限拉长；队伍方面呈现量稳质升的态势。财险方面，保费增速放缓，一方面车均保费下滑，另一方面，收缩亏
- 1．财务表现：投资业务向好驱动 Q2 利润同比高增
- 2. 寿险：缴期改善 +银保降费， Margin 回升驱动 NBV 高增
- 3. 财险：保费收入增速放缓，但 COR 整体表现优异
- 4. 投资建议
- 风险提示
- 图表 1： 上市险企归母净利润情况
- 图表 2： 上市险企总投资收益同比增量对比（亿元）
- 图表 3： 上市险企权益金融资产分类
- 图表 4： 上市险企债券金 融资产分类
- 图表 5： 上市险企投资收益率对比
- 图表 6： 上市险企营运利润基本实现正增长
- 图表 7： 合同服务边际摊销比例微降
- 图表 8： 税前营运利润构成
- 图表 9： 合同服务边际恢复正增长
- 图表 10 ： 上市险企 NBV 情况对比
- 图表 11 ： 上市险企 NBV Margin 同比大幅改善
- 图表 12 ： 银保端销售积极性下降叠加趸交压降致使新单保费普遍负增
- 图表 13 ： 高基数下上市险企传统寿险占比提升速度放缓
- 图表 14 ： 上市险企个险 NBV 表现对比
- 图表 15 ： 上市险企个险渠道新单保费增速分化
- 图表 16 ： 平安、国寿代理人环比提升
- 图表 17 ： 上市险企代理人产能持续改善（元 /月 /人）
- 图表 18 ： 上市险企代理人活动率（ %）
- 图表 19 ： 上市险企银保渠道 NBV 表现对比
- 图表 20 ： 高基数 +报行合一政策下趸交压降，银保新单普遍负增长
- 图表 21 ： 财险保费收入对比
- 图表 22 ： 车险＆非车险保费收入对比
- 图表 23 ： 上市险企 COR 对比
- 图表 24 ： 上市险企赔付 率和费用率对比
- 图表 25 ： 上市险企车险 COR 对比
- 图表 26 ： 上市险企非车险 COR 对比
- 图表 27 ： 中国平安分险种情况
- 图表 28 ： 中国太保分险种情况
- 图表 29 ： 中国财险分险种情况
- 图表 30 ： 保险公司当前估值隐含投资收益率测算（亿元）
- 图表 31 ： 保险公司静态 PEV （截至 8.30 ）
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