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2025-2030年中国化纤加弹丝市场专题研究及市场前景预
2025-08-11
非银金融行业专题研究：低利率环境下海外保险公司的突围之路
- 2024-09-27 20:05:41上传人：经年**is
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日本寿险公司面临利差损的原因：负债成本高企、投资收益承压从负债端来看，1970s-1990s，日本寿险公司在经济快速增长期积累了大量预定利率为4%-6.25%的保单。1990s以来，日本经济增长放缓及寿险市场趋于饱和使得寿险新单销售承压，低预定利率的新单对负债成本的拉动作用有限，日本寿险行业的整体负债成本仍处于较高水平。从
- 1. 日本寿险公司为什么会面临利差损？
- 1.1 负债端：存量保单成本过高、新单增速放缓
- 1.2 资产端：利率下行、高风险资产收益率承压
- 2. 日本寿险公司如何应对利差损？
- 2.1 负债端：下调预定利率、调整产品结构
- 2.2 资产端：拉长资产久期、增配海外资产
- 3. 投资建议：维持保险行业“强于大市”评级
- 4. 风险提示
- 图表 1： 1986 -1990 年间，日本寿险公司积累了大量高预定利率的保单
- 图表 2： 日本人均 GDP 及经济增速
- 图表 3： 日本保险行业的保费及新单件数表现
- 图表 4： 1990s 日本国债利率持续下行
- 图表 5： 1990s 日本的房价指数和股票指数快速下跌
- 图表 6： 1991 年起，日本寿险行业的投资收益率低于新单预定利率
- 图表 7： 2000 年前后，日本破产的保险公司概况
- 图表 8： 1990s 以来，日本寿险行业持续下调产品预定利率
- 图表 9： 日本寿险行业中个人年金险业务的新单结构变化（按新单件数）
- 图表 10 ： 日本寿险行业的产品结构情况（按新单件数）
- 图表 11 ： 日本寿险行业的个人新单产品结构（按新单件数）
- 图表 12 ： 死差益是日本寿险公司最主要的利润来源（亿日元）
- 图表 13 ： 日本寿险行业的资产配置结构
- 图表 14 ： 日本寿险行业对国债的投资规模及比重
- 图表 15 ： 明治安田生命保险的资产配置结构
- 图表 16 ： 明治安田生命保险的债券配置结构
- 图表 17 ： 明治安田生命保险的国债剩余期限结构
- 图表 18 ： 第一生命保险的国债剩余期限结构
- 图表 19 ： 日本寿险行业对外国证券的投资规模及比重
- 图表 20 ： 明治安田生命保险对外国证券的投资规模及比重
- 图表 21 ： 日本寿险行业的投资收益率情况
- 图表 22 ： 2013 年日本寿险行业的利差由负转正
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