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2025-2030年全球与中国匀料筒行业市场现状调研分析及
2025-08-11
生态洞藏拾级而上，连创佳绩百亿在望
- 2024-10-08 16:10:56上传人：sh**e.
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迎驾贡酒(603198)投资要点钟灵毓秀生态酿造，洞藏美酒香飘江淮。迎驾贡酒品牌来源可追溯至公元前106年汉武帝南巡霍山，公司前身系1955年成立的霍山县佛子岭酒厂，2003年经过国有股权退出转为民营，2015年成为安徽第3家白酒上市公司。公司地处大别山自然保护区，生态环境得天独厚，在生态白酒文化行动打造下，生态品质日益成
- 前言
- 1. 钟灵毓秀生态酿造，洞藏美酒香飘江淮
- 1.1. 改制之路勇立潮头， 更弦易辙蜕变新生
- 1.2. 依托优越地理环境，打造独特品牌印记
- 1.3. 产品矩阵布局完善，洞藏引领结构提升
- 2. 回顾所来径，苍苍横翠微
- 2.1. 大众化营销操盘独树一帜，全要素战略优化再迎丰收
- 2.1.1. 起步初期：国营酒企转型摸索，星级贡酒初露锋芒
- 2.1.2. 发展前期： 迎驾之星再攀销售高峰，生态年份遭遇调整瓶颈
- 2.1.3. 发展中期：全要素优化，夯实洞藏高质量发展之路
- 2.2. 产品错位竞争，洞藏结构升级路径清晰
- 2.2.1. 洞藏系列产品矩阵布局清晰，错位竞争乘势而上
- 2.2.2. 产品口碑提升，离不开品牌建设和价格管控能力
- 2.3. 渠道建设革故鼎新，多维布局管控升级
- 2.3.1. 省内模式持续迭代，多层次精进渠道管理
- 2.3.2. 省外市场逐步开拓，渠道建设不急不徐
- 2.4. “十六字”方针执行有力，流程管理步线行针
- 3. 类年份原浆，洞藏系列雁乘风飞
- 3.1. 力挽狂澜，年份原浆助老八大名酒东山再起
- 3.2. 洞藏系列跟随布局，四项助力打基础
- 3.3. 参考年份原浆，洞藏系列拾级而上
- 4. 盈利预测与估值
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
- 3 / 31
- 图 1： 迎驾改制之路
- 图 2： 2003 年迎驾由混合所有制企业转为民营企业
- 图 3： 公司股权结构图（截至 2024 年中报）
- 图 4： 公司自然地理环境
- 图 5： 公司六位一体生态酿造体系
- 图 6： 主营业务收入分产品占比情况
- 图 7： 分产品营业收入及同比增速（亿元）
- 图 8： 2023 年迎驾各产品系列营收占比（估算）
- 图 9： 古井 /口子 /迎驾销售毛利率对比
- 图 10 ： 公司主力产品推出时间线
- 图 11 ： 迎驾星级系列产品
- 图 12 ： 徽酒 90 年代 ~00 年代销售额对比
- 图 13 ： 迎驾之星系列产品
- 图 14 ： 迎驾销售额变化
- 图 15 ： 2018 年以来迎驾战略变化
- 图 16 ： 迎驾销售公司管理架构
- 图 17 ： 徽酒经销商数量对比（人）
- 图 18 ： 迎驾贡酒前五大经销商收入占比较低（ %）
- 图 19 ： 迎驾贡酒销售人员数量在徽酒中居前（个）
- 图 20 ： 迎驾贡酒销售人员人均薪酬及同比增速
- 图 21 ： 迎驾贡酒省外收入及同比增速
- 图 22 ： 迎驾贡酒省外收入毛利率变化
- 图 23 ： 迎驾销售费用的拆分
- 图 24 ： 徽酒毛销差变化对比
- 图 25 ： 古井引领省内消费升级
- 图 26 ： 2008 年房地产助力后续徽酒的表现（元， %）
- 图 27 ： 2008 年 -2010 年各省房地产投资同比增速
- 图 28 ： 合肥、全国二手住宅价格指数对比（ %）
- 图 29 ： 安徽商品房销售价格
- 图 30 ： 安徽省和江苏省新能源汽车产量对比
- 图 31 ： 安徽省和江苏省汽车产量对比
- 图 32 ： 古井 2008~2023 年收入及 yoy
- 图 33 ： 古井 2008~2023 年归母净利润及 yoy
- 图 34 ： 迎驾普酒营收（亿元）及 yoy （ %）
- 图 35 ： 迎驾普酒产量及销量变化
- 图 36 ： 安徽省内分品牌收入 (亿元 )
- 图 37 ： 安徽省分价格带白酒销售规模及增速测算
- 图 38 ： 安徽省内品牌份额分布
- 图 39 ： 安徽省 2023 年分价位品牌销售规模分布（亿元）
- 表 1： 公司董监高人员履历
- 表 2： 迎驾贡酒近年酒体品质所获荣誉
- 表 3： 公司产品矩阵
- 表 4： 公司产品矩阵
- 表 5： 洞藏系列提价情况
- 表 6： 安徽市场 2023 年分价位带白酒销售规模测算
- 表 7： 安徽各地白酒市场规模预测
- 表 8： 公司盈利预测
- 表 9： 可比公司估值表
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