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2025-2030年中国运输物流市场专题研究及市场前景预测
2025-08-11
甾体类全链条龙头，制剂新品种商业化潜力可观
- 2024-10-11 15:10:50上传人：神爱**柔人
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仙琚制药(002332)摘要：仙琚制药以甾体原料药和制剂为主业，坚持原料药制剂一体化经营模式，紧密围绕妇科、麻醉科、呼吸科及皮肤科四大领域构建产品群、服务群。存量品种基本盘稳定，新品种在研管线商业化潜力十足。原料药：甾体类原料药市场广阔，上游价格企稳激素原料药市场广阔，全球范围内集中度较高。iFind数据显示，
- 1. 国内甾 体药 物龙头 ，业 绩有望 实现 恢复性 增长
- 1.1. 以甾体类药 物为核 心，原 料药制 剂一体 化均衡 发展
- 1.2. 业绩受集采 影响波 动，新 品有望 带动业 绩加速 发展
- 2. 原料药 ： 甾 体类原 料药 龙头， 上游 价格已 逐步 企稳
- 2.1. 甾体类原料 药市场 广阔， 公司市 场占有 率高
- 2.2. 以植物甾醇 为主流 初始物 料， 上游 价格 企稳有 望回升
- 3. 制剂： 存量 品种集 采影 响企稳 ，新 品种商 业化 潜力十 足
- 3.1. 呼吸领域： 糠喷有 望保持 稳定增 长，复 方 /双动 力剂型 有望打 开市场 天花板
- 3.1.1. 糠酸莫米松 鼻喷雾 剂：集 采预期 延后， 有望保 持稳定 增长
- 3.1.2. 噻托溴铵粉 雾剂： 慢阻肺 市场空 间可观 ，后续 有望加 速放量
- 3.2. 妇科领域： 存量品 种企稳 ，创新 /首仿品 种开始 放量
- 3.2.1. 黄体酮系列 ：继续 挑战难 仿凝胶 ，针剂 胶囊集 采影响 趋稳
- 3.2.2. 庚酸炔诺酮 注射液 ：特色 创新品 种，持 续 探索 新适应 症拓展
- 3.2.3. 屈螺酮炔雌 醇片（ II）：国 内首仿 ，竞争 格局良 好
- 3.2.4. 戊酸雌二醇 片：国 内首仿 ， 更年 期用药 市场潜 力大
- 3.2.5. 地屈孕酮片 ：市场 空间可 观， 公 司已 于 2023 年 申报
- 3.3. 肌松及镇痛 领域： 集采影 响阶段 性结束 ，多款 潜力品 种支撑 公司未 来发展
- 3.3.1. 罗库溴铵： 集采影 响出清 ，销量 逐步修 复
- 3.3.2. 舒更葡糖钠 ：与罗 库溴铵 形成销 售组合 ，产品 放量良 好
- 3.3.3. 奥美克松钠 ：安全 性数据 显著更 优，市 场潜力 可观
- 4. 盈利预 测
- 4.1. 盈利预测及 关键假 设
- 4.2. 估值与投资 评级
- 5. 风险提 示
- 图 1：公 司股 权结构 及主要 子公司
- 图 2：公 司主要 品种分 类
- 图 3：2019 -2024 H1 公 司营业 总收入 （亿元 ）及 同比（ %）
- 图 4：2019 -2024 H1 公司归 母净利 润（亿 元）及 同比（ % ）
- 图 5：公 司原料 药及制 剂收入 （亿元 ）
- 图 6：公 司原 料药板 块收入 结构 （ 百万元 ）
- 图 7：公 司制剂 板块收 入结构 （百万 元）
- 图 8：201 9 -2024H1 公司自 营制剂 分治疗 领域收 入（百 万元）
- 图 9：2019 -2024 H1 公司费 用率情 况（ %）
- 图 10 ：201 9 -2024H1 公司资 金情况
- 图 11 ：2015 -202 3 年中 国甾体 类药物 行业市 场规模 统计
- 图 12 ：2019 -2024 H1 激 素类原 料药出 口（ 亿美元 ）及同 比（ %）
- 图 13 ：2019 -2024 H1 各项激 素类原 料药出 口（亿 美元）
- 图 14 ：2022 年全 球激素 原料药 市场竞 争格局
- 图 15 ： 传统合 成甾体 药物路 线
- 图 16 ： 生物技 术合成 甾体药 物路线
- 图 17 ： 甾体药 物产业 链
- 图 18 ： 雄烯二 醇价格 走势（ 元 /千克 ）
- 图 19 ： 公司分 品种主 要销售 模式
- 图 20 ：变 应性鼻 炎发病 机制模 式图
- 图 21 ：内 舒拿与 逸青院 内销量 对比（ 单位 ：百万 元）
- 图 22 ：内 舒拿与 逸青零 售数据 对比（ 单位： 百万元 ）
- 图 23 ：噻 托溴铵 粉雾剂 院内销 售额分 布（单 位：百 万元）
- 图 24 ：噻 托溴铵 粉雾剂 院外零 售额分 布（ 单位： 百万元 ）
- 图 25：公 司黄体 酮系列 等级医 院销售 额（单 位：亿 元）
- 图 27 ：1970 -201 9 年按 地区分 列的现 代避孕 方法占 比情况
- 图 28 ：复 方庚酸 炔诺酮 注射 液等级 医院销 售情况
- 图 29 ：屈 螺酮炔 雌醇片 市场销 售情况 （单 位：百 万元）
- 图 30：2023 年短 期避孕 药零售 市场竞 争格局 （单位 ：百万 元）
- 图 31 ： 更年 期用药 西药 市场厂 家竞争 格局
- 图 32 ： 更年期 综合 征主要 化药竞 争格 局（ 202 3 年）
- 图 33：补 佳乐市 场销售 情况
- 图 34 ： 地屈孕 酮片（ 达芙通 ）市场 销售情 况
- 图 35 ：公 司罗库 溴铵市 场销售 情况（ 百万 元）
- 图 36 ： 仙琚 舒 更葡糖 钠市场 销售额 （单位 ：万元 ）
- 图 37 ：舒 更葡糖 钠（ A） 和奥美 克松钠 （ B）的化 学结构 示意图
- 图 38 ： 奥美克 松钠及 舒更不 良反应
- 表 1：公 司发 展历程
- 表 2：2024 H1 公 司分治 疗领域 制剂收 入（百 万元） 及同比 （ %）
- 表 3：公 司制剂 品种
- 表 4：糠 酸莫 米松鼻 喷雾剂 一致性 审批竞 争格局 （截 至 2024 年 7月）
- 表 5：呼 吸吸入 制剂四 大剂型 比较
- 表 6：国 内慢 性阻塞 性肺疾 病稳定 期常用 吸入治 疗药物
- 表 7：噻 托溴铵 粉雾剂 竞争格 局（截 至 202 4 年 7月）
- 表 8： 常见避 孕针的 用法及 效果对 比
- 表 9：常 见短 效复方 口服避 孕药对 比
- 表 10 ： 常见肌 松药对 比
- 表 11 ： 罗库溴 铵注射 液获批 厂家（ 截至 202 4 年 7月）
- 表 12：公 司各板 块收入 （百万 元）及 毛利 率（ %）预 测
- 表 13 ： 可比公 司估值
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