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2025-2030年全球与中国洗眼器行业市场现状调研分析及
2025-08-12
两轮车系列专题之电动两轮车：政策发力叠加格局优化，行业高景气拐点渐近
- 2024-12-25 17:40:57上传人：独钓**江月
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核心观点2019年新国标：部分核心省份过渡期延期执行。2019年新国标刚推出时促进非国标车替换，对行业销量拉动最为明显，过渡期到期时部分电动两轮车核心省份如河南、江苏等对过渡期延期，山东省过渡期截止后提出暂不禁止超标车上路，导致后期整体替换力度减弱，此外行业出现解限速、违规安装大功率电池等行为，截止目前行业
- 前言：为什么在当下推荐电动两轮车板块
- 2019年新国标：部分核心省份过渡期延期执行
- 2019年新国标政策强制替换，拉动行业销量提升
- 核心省份过渡期延期，行业中仍有超标车
- 新国标+以旧换新发力，行业有望迎来销量拐点
- 2024年行业政策梳理：新国标、白名单及以旧换新三箭齐发
- 电动两轮车行业有望迎来销量拐点
- 格局优化，单车收入及盈利有望改善
- 过往竞争格局复盘
- 新国标出清中小品牌，行业盈利有望改善
- 新国标驱动智能化发展，催生新的盈利点
- 电动两轮车行业变革，产业链将迎新成长
- 电动两轮车产业链构成
- 重点产业链环节投资机会梳理
- 投资建议：关注行业龙头及高端化拓展的企业
- 雅迪控股
- 爱玛科技
- 九号公司-WD
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：2019年新国标将电动两轮车分为电动自行车、电动轻便摩托车及电动摩托车
- 图2：中国电动两轮车行业销量及同比增速
- 图3：2021年电动两轮车行业竞争格局
- 图4：2022年电动两轮车行业7000元以上价格带竞争格局
- 图5：2019年后中国部分电动两轮车企业净利润同比增速明显提升
- 图6：中国电动两轮车行业销量同比增速
- 图7：2021年中国分省份电动两轮车保有量
- 图8：行业中有部分车型存在解速的超标情况
- 图9：行业中存在违规使用大功率电池情况
- 图10：2024年电动两轮车行业相关重要事件及政策发布时间梳理
- 图11：电动两轮车行业销量构成预测
- 图12：电动两轮车行业销量构成占比预测
- 图13：中国电动两轮车企业数量
- 图14：中国电动两轮车前十品牌销量份额
- 图15：中国电动两轮车行业部分企业市场份额
- 图16：中国部分电动两轮车企业终端门店数量
- 图17：部分电动两轮车公司单车收入
- 图18：部分电动两轮车公司单车利润
- 图19：中国家电行业市场份额及头部企业毛利率变化（2001-2010年）
- 图20：中国部分电动两轮车企业毛利率变化
- 图21：九号魔术师k系的极简车身设计
- 图22：爱玛推出的硬核骨架车型
- 图23：爱玛电动两轮车实现的简单及高级智能功能
- 图24：九号电动两轮车实现的深度智能功能
- 图25：九号推出购买智能服务包按时间收费模式
- 图26：爱玛针对不同人群推出不同类型产品
- 图27：电动两轮车相关产业链梳理
- 图28：绿源控股集团2023年零部件成本构成
- 图29：中国锂电池电动两轮车销量占比
- 图30：2021年中国铅酸电池行业竞争格局
- 图31：直驱轮毂电机应用于电动两轮车产品
- 图32：中国直驱轮毂电机行业竞争格局
- 图33：雅迪控股发展历程
- 图34：雅迪控股股权结构图（截止2024年6月30日）
- 图35：雅迪控股营业收入结构占比
- 图36：雅迪控股营业收入及同比增速
- 图37：雅迪控股净利润及同比增速
- 图38：雅迪控股毛利率及净利率
- 图39：雅迪控股费用率
- 图40：爱玛科技发展历程
- 图41：爱玛科技股权结构图
- 图42：公司分业务收入占比
- 图43：爱玛科技营业收入及同比增速
- 图44：爱玛科技净利润及同比增速
- 图45：爱玛科技毛利率及净利率
- 图46：爱玛科技费用率
- 图47：九号公司相关产品
- 图48：九号公司发展历程
- 图49：九号公司股权结构图
- 图50：公司分业务收入占比
- 图51：九号公司营业收入及同比增速
- 图52：九号公司净利润及同比增速
- 图53：九号公司毛利率及净利率
- 图54：九号公司费用率
- 表1：2019年新国标对电动两轮车产品分类及相关参数
- 表2：国内包含电动两轮车业务的部分上市公司梳理（截止2024年12月15日）
- 表3：2019年新国标及老国标对电动自行车的要求
- 表4：全国各省份针对2019年新国标政策规定的过渡期时间
- 表5：电动自行车2024年新国标修订版征求意见稿与2019年新国标主要区别
- 表6：《电动自行车行业规范条件》在多方面对电动两轮车企业进行规范
- 表7：目前发布的电动两轮车白名单企业梳理
- 表8：各地推出的以旧换新相关政策梳理
- 表9：中国电动两轮车行业销量预测及相关构成（万辆）
- 表10：新国标修订版对中小企业出清带来的销量敏感性分析（万辆）
- 表11：以旧换新带来的销量增量敏感性分析（万辆）
- 表12：电动两轮车行业智能化程度
- 表13：不同电动两轮车企业零部件自制情况
- 表14：电动两轮车不同电池技术路线的对比
- 表15：电动两轮车加装北斗芯片可能带来的增量空间
- 表16：雅迪控股业务拆分
- 表17：未来3年盈利预测表
- 表18：情景分析（乐观、中性、悲观）
- 表19：公司盈利预测假设条件（%）
- 表20：资本成本假设
- 表21：雅迪控股FCFF估值表
- 表22：绝对估值相对WACC和永续增长率的敏感性分析（元）
- 表23：可比公司估值表（20241220）
- 表24：爱玛科技业务拆分
- 表25：未来3年盈利预测表
- 表26：情景分析（乐观、中性、悲观）
- 表27：公司盈利预测假设条件（%）
- 表28：资本成本假设
- 表29：爱玛科技FCFF估值表
- 表30：绝对估值相对WACC和永续增长率的敏感性分析（元）
- 表31：可比公司估值表（20241220）
- 表32：九号公司业务拆分
- 表33：未来3年盈利预测表
- 表34：情景分析（乐观、中性、悲观）
- 表35：公司盈利预测假设条件（%）
- 表36：资本成本假设
- 表37：九号公司FCFF估值表
- 表38：绝对估值相对WACC和永续增长率的敏感性分析（元）
- 表39：可比公司估值表（20241220）
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