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2026-2031年全球及中国酿酒机器行业市场现状调研分析
2026-03-12
食品饮料行业深度报告：保健品行业：新消费驱动保健品成长
- 2025-04-21 12:41:25上传人：乖一**抱你
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投资要点保健食品是一门强品牌、重渠道和高毛利的生意。保健食品从定义而言，介于食品与药品之间，适用于特定人群食用，能调节人体的机能，但不以治疗疾病为目的。保健食品毛利率较其他细分赛道更高（品牌端毛利率维持在60%-70%），我们认为归因于其2C的强品牌属性，以及相对分散的上下游格局。通过正文的分析，我们认为构
- 1. 保健食品，一门强品牌、重渠道和高毛利的生意
- 1.1. 介于食品与药品之间，有功能、无危害
- 1.2. 产品特性与产业链格局赋予行业高毛利
- 1.3. 构建品牌及渠道优势是关键
- 2. 我国保健食品行业长坡厚雪，稳健成长
- 2.1. 全球保健食品行业增速趋稳
- 2.2. 我国保健食品行业增速快、空间大
- 3. 头部企业长青，产品矩阵和外延是关键
- 3.1. 头部品牌生命周期长，集中度仍在提升
- 3.2. 增速趋稳，但利润可观
- 4. 重审保健食品行业：新消费驱动新周期
- 4.1. 新渠道：线上转型，增量明确
- 4.2. 新圈层：全年龄段延展，全家庭覆盖
- 4.3. 新品类：延展功效，丰富形态
- 5. 投资建议：新消费浪潮下，关注板块估值切换的可能
- 5.1. 品牌端：关注传统品类基础佳、具备新消费基因的龙头企业
- 5.2. 代工厂：看好头部代工厂份额提升、估值切换
- 6. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 行业深度报告
- 东吴证券研究所
- 3/22
- 图1： 保健食品的性质介于消费品和药品之间
- 图2： 2009-2023年我国保健食品行业市场规模（单位：百万元）
- 图3： 保健食品行业毛利率处于行业偏高水平
- 图4： 保健食品产业链图示，上下游均分散、议价权弱，支撑保健食品企业较大的利润空间
- 图5： 全球保健食品企业竞争格局
- 图6： 全球保健食品前十企业的三大类别
- 图7： 全球保健食品行业历史梳理
- 图8： 中国VDS市场规模， 2010-2023年CAGR=9%
- 图9： 2019-2024年间保健食品相关企业数量稳步提升
- 图10： 2023年营养健康食品市场规模及人均消费额
- 图11： 中国保健食品各年龄段渗透率均存空间
- 图12： 2015-2023年全球保健食品行业前二十品牌
- 图13： 全球保健食品市场趋于头部集中
- 图14： 2019-2023年CR3/CR5保持提升（单位： %）
- 图15： 汤臣倍健深耕传统保健品类
- 图16： 汤臣倍健于线下药店渠道具备优势
- 图17： 康宝莱为例，营收趋稳但毛利率维持高位
- 图18： 我国保健食品销售渠道复盘
- 图19： 2024H1快手大健康部分内容搜索变化趋势
- 图20： 2021-2024年抖音保健食品销售额增势强劲
- 图21： 天猫国际各品类销售额占比及增速
- 图22： 我国营养保健食品进口额稳步增长
- 图23： 抗衰老行业消费者日益年轻化
- 图24： 24-40年龄段消费者占比提升（ 2024M1-4抖音）
- 图25： 正在服用儿童保健食品的人群占比达 72%
- 图26： 儿童保健食品市场稳步扩容
- 图27： 2018-2023年宠物健康消费额 CAGR=33%
- 图28： 2021-2023年宠物营养品消费占比显著提升
- 图29： MAT2023整体保健食品细分功效销售额及增速
- 图30： 2024年消费者用户价值指数排行
- 图31： 高成交驱动与高访客增速赛道
- 图32： 保健食品代工市场规模及增速（单位：亿美元）
- 图33： 2023年保健食品代工市场份额测算
- 表1： 保健食品、快消品、医药企业的渠道对比
- 表2： 不同群体偏好的产品形态各异
- 表3： 新剂型层出不穷，口味丰富、技术成熟（节选）
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