2025年一季报点评：Q1业绩表现亮眼，三电核心技术再突破

比亚迪(002594)投资要点Q1业绩符合市场预期。公司25年Q1营收1704亿元，同环比+36％/-38％，归母净利润92亿元，同环比+100%/-39％，扣非净利润82亿元，同环比+118%/-41%，毛利率20.1%，同环比-1.8/+3.1pct（24Q4会计调整基数低），归母净利率5.4%，同环比+1.7/-0.1pct。25Q1销量100万辆且出口占比提升，全年我们预计25-30%增