费用率持续优化，看好AI赋能业务流程+变现能力提升

北京人力(600861)核心观点事件：公司发布2024年年报和2025年一季报。公司2024年实现营收420亿元/同比+12%，归母净利8亿元/同比+44%，扣非归母净利5亿元/同比+107%；1Q25公司实现营收108亿元/同比+3%，归母净利6亿元/同比+180%，扣非归母净利1.4亿元/同比-22%。业务外包增速稳健，拉动公司整体营收提升。分业务板块来看：1）