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2025-2030年中国仪表和控制培训市场专题研究及市场前
2025-07-30
证券行业研究：2025年一季报综述：经纪、自营同比高增，驱动25Q1业绩底部回升
- 2025-05-05 15:31:12上传人：Fa**ul
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核心观点：业绩表现：经纪、自营投资业务大幅提升，驱动25Q1业绩高增+83%。1）盈利情况：2024年，我们统计范围内的42家上市券商（不包括海通证券）实现营业总收入5088亿元，同比增长7%；实现归母净利润1478亿元，同比增长16%。2025Q1上市券商实现营业总收入1259亿元，同比增长25%；实现归母净利润522亿元，同比增长83%。盈
- 1．业绩表现：经纪、自营投资业务驱动 25Q1业绩高增 +83%
- 2. 业务拆解
- 2.1手续费业务：交投延续活跃，经纪业务大幅提升
- 2.2 重资本业务：两融余额提升驱动信用业务收入大增，投资业务同比高增
- 3. 投资建议
- 风险提示
- 图表1： 上市券商营业收入及增速情况
- 图表2： 上市券商归母净利润及增速情况
- 图表3： 自营是2024年业绩改善的核心原因（亿元）
- 图表4： 经纪、投资驱动 Q1业绩高增（亿元）
- 图表5： 上市券商自营投资收入占比持续提升
- 图表6： 2025Q1上市券商收入结构
- 图表7： 上市券商资 产规模情况 (亿元)
- 图表8： 券商ROE有所回升
- 图表9： 上市券商管理费用变化情况（亿元）
- 图表10： 信用减值损失对业绩影响较小（亿元）
- 图表11： 上市券商利润率持续提升
- 图表12： 上市券商归母净利润集中度提升明显
- 图表13： 华泰证券、中国银河、国泰海通利润率提升明显
- 图表14： 42家上市券商 2024年及2025年一季度业绩情况（亿元）
- 图表15： 25Q1权益公募新发份额回暖（万份）
- 图表16： 2025Q1股权承销额同比提升 41%（亿元）
- 图表17： 2025Q1债券承销额同比增长 17%（亿元）
- 图表18： 券商资管规模及其同比变化情况（万亿元）
- 图表19： 非货公募规模整体呈现增长态势
- 图表20： 权益公募规模显著回升
- 图表21： 25Q1末债券基金规模同比增长 15%
- 图表22： 25Q1末ETF基金规模同比 +58%
- 图表23： 42家上市券商手续费及佣金业务收入情况（亿元）
- 图表24： 沪深两市融资融券规模走势（亿元）
- 图表25： 上市券商信用资产规模（亿元）
- 图表26： 核心股债指数季度涨跌幅
- 图表27： 上市券商自营资产规模持续提升
- 图表28： 42家上市券商投资收入和投资收益率情况（亿元）
- 图表29： 券商股估值及历史分位
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