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2026-2031年全球及中国酿酒机器行业市场现状调研分析
2026-03-12
白酒行业研究：磨底期报表兑现仍较优，稳底盘待动销厚积薄发
- 2025-05-05 16:50:57上传人：捞月**的人
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白酒板块24年年报及25年一季报兑现度均较为不错，多数酒企表观业绩高度契合市场预期。在当下行业景气度仍承压的背景下，一方面酒企需紧抓需求拼抢巩固市场份额，发挥其品牌/渠道/组织等优越性；另一方面，欲速则不达，底盘企稳方能厚积薄发。因此，平稳兑现已是磨底期酒企不错的答卷。当下已至白酒消费淡季，酒企的营销重心
- 白酒板块：磨底期报表兑现仍较优，稳底盘待动销厚积薄发
- 1.收入端：板块低速增长，头部持续拔集中度，非头部延续出清但 25Q1幅度收窄
- 2.利润端：毛销差普遍性承压，结构分化更明显
- 3.机构持仓 ：指数基金持股环减，主动权益基金 &北上持股小幅环增
- 4.盈利预测与投资建议：中期复苏叙事不改，把握磨底阶段强性价比配置契机
- 风险提示
- 图表1： 2024&2025Q1白酒板块重点标的营业收入（亿元）及同比增速
- 图表2： 2019年至今分季度白酒板块营业收入同比增速
- 图表3： 2019年至今分季度白酒板块各子板块营业收入同比增速
- 图表4： 2019年至今各季度末白酒板块预收款余额及同比增速（剔除贵州茅台 &五粮液）
- 图表5： 2019年至今分季度白酒板块营业收入 +环比预收款（亿元）及同比增速（剔除贵州茅台 &五粮液）
- 图表6： 2024&2025Q1白酒板块重点标的预收款规模（亿元）及同比增速
- 图表7： 2017年白酒板块及各子板块分季度营收占比
- 图表8： 2024年白酒板块及各子板块分季度营收占比
- 图表9： 2024&2025Q1白酒板块重点标的销售收现规模（亿元）及同比增速
- 图表10： 2018年至今白酒板块各子板块季度末应收款项余额（亿元）
- 图表11： 2012~2024年规上白酒企业销售收入及利润总额同比增速
- 图表12： 2012~2024年规上白酒企业产量（折 65度，商品量）及同比增速
- 图表13： 2022~2024年白酒板块重点标的销量 &吨价同比情况
- 图表14： 2022~2024年白酒板块重点标的经销商情况梳理
- 图表15： 2024&2025Q1白酒板块重点标的归母净利（亿元）及同比增速
- 图表16： 2019年至今分季度白酒板块归母净利同比增速
- 图表17： 2019年至今分季度白酒板块各子板块归母净利同比增速
- 图表18： 2024&2025Q1白酒板块重点标的毛利率及销售费用率
- 图表19： 2024&2025Q1白酒板块重点标的归母净利率及毛销差
- 图表20： 2017年至今白酒板块归母净利率及毛利率
- 图表21： 2017年至今白酒板块分子板块毛销差
- 图表22： 2024&2025Q1白酒板块重点标的管理费用率、营业税金及附加占比
- 图表23： 2025Q1白酒板块重点标的基金重仓持股情况及环比变化
- 图表24： 2010年至今分季度白酒行业基金重仓持股市值占比情况
- 图表25： 2010年至今分季度白酒行业主动权益基金超配情况梳理
- 图表26： 2010年至今分季度白酒行业非头部消费类赛道主动权益基金重仓持股市值占比
- 图表27： 2023年至今季度末白酒板块重点标的沪深港通持股占比
- 图表28： 白酒板块重点标的 2025年经营规划梳理
- 图表29： 白酒板块重点标的 2025年营业收入 &归母净利一致预期及变动情况
- 图表30： 白酒板块重点标的目前回购 /增持规划梳理
- 图表31： 2021~2024年白酒板块重点标的现金股利支付率
- 图表32： 2020年至今SW白酒收盘价及成交额
- 图表33： 2015年至今SW白酒PE-TTM与估值分位
- 图表34： CPI、PPI与飞天茅台批价同比变动相对同步
- 图表35： M1同比变动领先于飞天茅台、五粮液批价变动
- 图表36： 白酒板块重点标的盈利预测
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