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2026-2031年中国新能源汽车零部件市场专题研究及市场
2026-02-16
曲轴龙头，新能源+机器人打开全新增长曲线
- 2025-05-07 22:43:07上传人：三分**女味
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福达股份(603166)投资要点曲轴龙头，新能源+机器人打开全新增长曲线：公司成立于1995年，于2014年上市，产品布局涉及曲轴、离合器、精密锻件、齿轮、螺栓等，为国内曲轴龙头。2022年公司以电驱动齿轮切入新能源赛道；2024年开发机器人减速器产品。新能源+机器人有望成为公司后续增量来源。混动放量带来曲轴需求上行：曲轴与
- 1. 曲轴龙头发力新能源，机器人打开全新成长曲线
- 1.1. 深耕曲轴 30年，新能源 +机器人初现成果
- 1.2. 22年营收触底反弹，盈利能力逐步恢复
- 2. 混动车型放量重塑曲轴格局，公司乘用车曲轴高速成长
- 2.1. 曲轴业务重资产特征显著，市场头部格局稳定
- 2.2. 绑定头部企业 &扩产把握机遇
- 3. 新能源齿轮逐步放量，拓宽公司成长空间
- 3.1. 齿轮是机械系统的关键基础零部件，电动化推动车用齿轮行业格局重塑
- 3.2. 公司新能源齿轮放量在即，股权激励彰显决心
- 4. 客户+技术协同，公司加速入局机器人
- 5. 盈利预测与投资建议
- 6. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
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- 图1： 福达股份发展历程
- 图2： 福达股份股权结构（截至 2025年5月6日）
- 图3： 公司部分客户构成
- 图4： 2019-2025Q1营业收入及同比
- 图5： 2019-2025Q1归母净利润及同比
- 图6： 2019-2024公司分业务营收
- 图7： 2024年公司产品销量
- 图8： 各业务产能情况
- 图9： 2019-2025Q1公司净利率和毛利率
- 图10： 2019-2025Q1公司三费情况
- 图11： 2019-2025Q1公司研发费用及费用率情况
- 图12： 曲轴示意图
- 图13： 曲轴在发动机里的位置
- 图14： 曲轴制造工艺
- 图15： 插混汽车销量及渗透率
- 图16： 曲轴头部企业产能情况
- 图17： 部分公司曲轴销量对比
- 图18： 部分公司曲轴营收对比
- 图19： 部分公司曲轴毛利率对比及公司曲轴 ASP
- 图20： 不同机械传动中齿轮采用的精度等级
- 图21： 齿轮加工工艺流程
- 图22： 本田设计双电机汽车结构方案图
- 图23： 新能源电驱齿轮产品样图
- 图24： 螺旋锥齿轮产品样图
- 图25： 公司股权激励对新能源电驱齿轮收入考核目标
- 图26： 机器人业务和公司主业的协调性
- 图27： 人形机器人三大执行结构
- 表1： 公司股权激励情况
- 表2： 公司产品情况（ 2024年年报数据）
- 表3： 2024年公司部分子公司情况
- 表4： 曲轴行业公司概况
- 表5： 2024年曲轴市场规模拆分测算
- 表6： 全球新能源汽车齿轮市场空间测算
- 表7： 新能源齿轮合作进展
- 表8： 营收拆分
- 表9： 可比公司 PE数据对比
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