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2025-2030年中国冷藏半挂车市场专题研究及市场前景预
2025-06-24
家居行业年报及一季报总结：内销龙头高股息率，外销关注关税政策变化
- 2025-05-23 08:21:18上传人：╰A**浮熙
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投资摘要：家居板块业绩边际回暖，分红比例保持高位。2024年：家居用品板块2465.8亿元，同比+2.3%；归母净利润158.6亿元，同比-13.6%。2024年家居用品板块经营存在压力，其中仅一季度在低基数下实现增长；压力下利润端下行，主要因为毛利率的下降。2025Q1家居用品板块营收同比+3.9%，归母净利润同比+10.6%，利润率有所提升
- 1. 家居板块 24年报&25一季报：边际回暖，分红比例保持高位
- 2. 家居内销：国补填补需求低谷，头部家居企业股息率高
- 2.1 竣工下行压制家居自然需求，国补填补需求低谷
- 2.2 家居企业业绩边际改善，股息率高水平
- 2.3 投资建议：国补填补需求低谷，关注高股息率下的配置价值
- 3. 家居外销：业绩持续增长，关注关税政策变化
- 3.1 出口企业业绩持续增长，关税政策存在不确定性
- 3.2 关注业绩稳定、估值低位的优质出口企业
- 4. 风险提示
- 插图目录
- 图1： 家居用品板块收入分季度变化情况
- 图2： 家居用品板块归母净利润分季度变化情况
- 图3： 家居板块毛利率变化
- 图4： 家居板块净利率变化
- 图5： 家居板块管理费用率变化
- 图6： 家居板块销售费用率变化
- 图7： 按整体法计算，近年行业分红持续增长至 60%以上
- 图8： 按算术平均法计算的分红比例有所波动
- 图9： 家居卖场销售额情况
- 图10： 家具社零 24Q4起改善明显
- 图11： 11城周度二手房销售面积及同比情况
- 图12： 月度商品房销售面积变化情况
- 图13： 月度商品房销售额变化情况
- 图14： 月度住宅竣工面积变化情况
- 图15： 家具及其零件出口金额当月值及同比
- 图16： 家得宝存货情况
- 图17： 美国成屋销售折年数
- 表格目录
- 表1： 重点公司业绩及估值情况（ 5月16日）
- 表2： 部分出口公司逐季收入增速
- 表3： 部分出口公司业绩及估值情况（截至 5月16日）
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