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2025-2030年全球与中国可穿戴治疗设备行业市场现状调
2025-08-11
无极品牌加速成长，聚焦主业再度出发
- 2025-06-09 08:11:24上传人：盼你**音信
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隆鑫通用(603766)投资要点摩托车行业领跑者，从代工到三大品牌自主车企。公司为深耕摩托车行业三十年的行业领先企业，早期以发动机为主业，2005年起为宝马代工摩托车发动机，2015年起为其代工摩托车整车，20年间合作不断深入，沉淀出优秀的制造和品控能力。2018年公司推出自主品牌无极，正式进军大排量摩托车市场，当前公司
- 1. 公司简介：摩托车行业领跑者，三大自主品牌车企
- 1.1. 发展历史：从代工厂到自主品牌车企，深耕摩托车行业三十年
- 1.2. 财务分析：营收稳步增长， 22年迎来利润拐点
- 2. 公司变革：聚焦主业轻装上阵，宗申入主强强联合
- 2.1. 战略转型： 21年为战略拐点，聚焦主业再出发
- 2.2. 股权重整：股权重整顺利落地，宗申入主强强联合
- 3. 无极复盘：打造自主品牌无极，进军大排量玩乐摩托车市场
- 3.1. 代工宝马积累制造能力，推出自主品牌无极
- 3.2. 复盘：无极品牌经历爆发 -调整-增长三阶段
- 4. 成长展望：大排量摩托车空间广阔，无极品牌势能向上
- 4.1. 行业展望：出口 +大排量引领行业增长
- 4.2. 无极展望：产品矩阵逐步完善，品牌势能持续向上
- 4.3. 其他业务：全地形车成长可期，通路车稳中有升
- 4.4. 分红展望：现金流表现良好，在手现金充沛，未来有望维持较高分红
- 5. 盈利预测
- 6. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
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- 图1： 隆鑫通用历史重大事件
- 图2： 2013-2024年隆鑫通用营业收入及同比
- 图3： 2013-2024年隆鑫通用归母净利润及同比
- 图4： 2013-2024年隆鑫通用毛利率及销售净利率
- 图5： 2013-2024年隆鑫通用期间费用率
- 图6： 2019-2024年公司各业务营收占比（ %）
- 图7： 2019-2024年公司各业务毛利率（ %）
- 图8： 2011-2017年公司摩托车收入及增速
- 图9： 2011-2020年公司摩托车占收入比
- 图10： 2018-2024年公司减值情况（亿元）
- 图11： 2020-2023年剥离非核心业务情况
- 图12： 2015-2024年非核心业务子公司净利润（亿元）
- 图13： 2018-2024年减值及还原后归母净利润（亿元）
- 图14： 2014-2024年公司商誉（亿元）
- 图15： 2024年股权重整前股权结构
- 图16： 2024年股权重整后股权结构（截至 2025年6月6日）
- 图17： 2005年至今隆鑫与宝马合作历程
- 图18： 无极品牌 Logo与宣传标语
- 图19： 2018年无极发布会产品矩阵
- 图20： 2018-2024年无极销量及同比
- 图21： 2018-2024年无极出口和内销营收及占收入比
- 图22： 2018-2025年无极新品推出情况
- 图23： 摩托范口碑榜车型排名（截至 2025年5月6日）
- 图24： 2022-2024年无极400-500cc销量（辆）
- 图25： 2022-2024年无极500-800cc销量（辆）
- 图26： 2022-2024年无极800cc+销量（辆）
- 图27： 截至2025年3月国内加盟门店分布图
- 图28： 2020-2024年无极国内外销售网点数（个）
- 图29： 无极机车小红书账号主页及代言人
- 图30： 各品牌抖音账号粉丝数（万人，截至 2025年4月10日）
- 图31： 2016-2024年燃油摩托内销、出口销量及同比（万台， %）
- 图32： 2019-2024年大排量销量及同比（万台， %）
- 图33： 2019-2024年大排量摩托车整体渗透率（ %）
- 图34： 1993-2024年日本摩托车注册量及中大排量渗透率（万台， %）
- 图35： 2023年中国和日本每万人大排量保有量（辆）
- 图36： 2023年中国和日每万人大排量销量（辆）
- 图37： 当前无极产品矩阵
- 图38： DS800 Rally产品示意图
- 图39： 当前公司全地形车产品矩阵
- 图40： 2018-2024年公司通路车收入及同比增速
- 图41： 2024年墨西哥市场格局
- 图42： 2024年哥伦比亚市场格局
- 图43： 公司电摩产品推出时间线
- 图44： 2015-2024年公司净现金（亿元）
- 图45： 2013-2024年公司OCF/净利润
- 图46： 2013-2024年公司历年分红总额及分红率
- 表1： 公司管理层团队及其履历
- 表2： 公司业务矩阵
- 表3： 2019-2024年公司减值来源
- 表4： 公司历年发展战略梳理
- 表5： 2024年头部车企摩托车销量及市占率
- 表6： 无极CU525竞品分析
- 表7： 无极DS900X竞品分析
- 表8： 无极RR660S竞品分析
- 表9： 2024年海外摩托车市场梳理
- 表10： 无极CU625竞品分析
- 表11： 无极RR500S竞品分析
- 表12： 2025-2027年公司分业务收入与毛利预测
- 表13： 隆鑫通用可比公司估值比较（截至 2025年6月6日）
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