购物车
我要投稿
版权投诉
2025-2030年全球与中国粗丁醇行业市场现状调研分析及
2025-08-11
核心业务稳步增长，硫化锂打造固态电池核心壁垒
- 2025-06-24 08:10:56上传人：gu**愧疚
-
Aa 小 中 大
厦钨新能(688778)投资要点深耕正极行业，24Q4起业绩恢复同比正增长。公司作为正极材料头部企业，以钴酸锂和三元材料双轮驱动，并且控股股东厦门钨业为其赋能，新材料如磷酸铁锂、硫化锂等布局加速。24年公司盈利能力逐步恢复，24Q4业绩恢复同比正增长，25Q1归母净利同增5%。钴酸锂全球龙头，引领高电压趋势，NL正极贡献盈利
- 1. 厦钨新能：钴酸锂全球龙头，盈利稳健，并逐步提升
- 1.1. 深耕正极材料，钴酸锂龙头企业
- 1.2. 背靠厦门钨业，股权结构稳定且集中
- 1.3. 业务：钴酸锂和三元正极双轮驱动，新材料加速布局
- 1.4. 财务：24年起盈利水平逐步恢复，经营性利润持续向上
- 2. 钴酸锂：需求重回增长，新技术不断迭代打开利润空间
- 2.1. 钴酸锂行业格局稳定， 跟随消费电子恢复增长
- 2.2. 公司技术优势领先，高电压钴酸锂独占鳌头
- 2.3. 公司开发新型 NL正极，引领行业技术变革
- 3. 三元正极：聚焦中镍高电压产品，拓展铁锂正极
- 3.1. 三元行业：行业增速稳定，中镍高电压份额提升
- 3.1.1. 行业增速：趋于稳定，至 2030年CAGR近10%
- 3.1.2. 行业格局：中镍高电压份额提升，厦钨市占率稳居中镍第二
- 3.2. 公司：中镍高压技术领先，拓展下游新领域销量高增
- 3.2.1. 中镍高电压性能领先，深度绑定优质客户
- 3.2.2. 坚持全球化战略，法国布局产能
- 3.2.3. 拓展下游新领域销量逆势增长， 25年预计单吨盈利稳定
- 3.3. 公司开创性布局铁红工艺磷酸铁锂正极，未来放量可期
- 4. 固态电池产业发展提速，技术聚焦，公司硫化锂竞争力强
- 4.1. 行业：固态电池聚焦硫化物，中试线加速落地
- 4.2. 硫化物电池：降本核心为硫化锂，性能要求高
- 4.3. 公司硫化锂聚焦气相法，背靠集团，优势明显
- 5. 盈利预测与投资建议
- 6. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
- 3 / 30
- 图1： 公司发展历程
- 图2： 公司股权结构（截止 2024年末）
- 图3： 公司营收及增速（亿元）
- 图4： 公司归母净利润及增速（亿元）
- 图5： 公司毛利率及净利率
- 图6： 公司期间费用率
- 图7： 公司经营性现金流净额及增速（亿元）
- 图8： 钴酸锂的稳定层状结构
- 图9： 钴酸锂国内产量数据
- 图10： 24年钴酸锂下游应用市场
- 图11： 2024年钴酸锂全球市场竞争格局
- 图12： 公司钴酸锂出货情况 （万吨）
- 图13： 主流高电压钴酸锂生产难点解决
- 图14： 国内三元各型号产量占比（右轴：高镍三元占比）
- 图15： 公司三元正极产销量及单吨毛利（右轴：单吨毛利）
- 图16： 硫化锂具备反萤石结构
- 图17： 硫化物电解质成本核算（ Li6PS5Cl为例）
- 图18： 硫化锂制备工艺汇总
- 表1： 公司管理团队背景
- 表2： 公司主要产品类型
- 表3： 公司主营业务收入（亿元）及占比
- 表4： 锂电池主流正极材料性能指标对比
- 表5： 高电压钴酸锂克容量提升明显
- 表6： 公司在研钴酸锂项目进展
- 表7： 公司在研 NL项目进展
- 表8： 全球三元正极需求预测（万吨）
- 表9： 全球三元产能利用率测算
- 表10： 国内三元厂商市占率（按产量）
- 表11： 国内523型三元市占率（按产量）
- 表12： 国内622型三元市占率（按产量）
- 表13： 公司三元材料核心技术
- 表14： 公司三元正极产能布局（万吨）
- 表15： 中国固态电池政策端梳理
- 表16： 固态电池路线对比
- 表17： 固态电池产业进展
- 表18： 固态电池材料体系
- 表19： 分业务盈利预测
- 表20： 可比公司估值（截至 2025年6月20日）
报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
