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2025-2030年全球与中国压缩回弹试验机行业市场现状调
2025-08-11
环保树脂领军者，智元系入主谱写具身智能成长新篇章
- 2025-07-13 10:20:49上传人：Ev**su
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上纬新材(688585)投资要点深耕环保树脂主业，风电与防腐构建成长底盘公司成立于1992年，是国内领先的高性能树脂材料企业。1）产品完善：当前公司已形成以环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料、循环经济材料四大类为核心的产品体系，具备丰富的应用拓展能力。2）收入及利润边际改善：24年公司实现收入14亿元
- 1. 上纬新材： 深耕环保树脂主业，风电与防腐构建成长底盘
- 1.1. 产品矩阵丰富、应用纵深广泛，构筑风电与环保双轮驱动的核心竞争力
- 1.2. 收入稳步恢复，盈利能力修复与费用结构协同优化
- 2. 风电拉动边际改善，防腐构筑底层韧性
- 2.1. 风电叶片用材料： 立足主业优势，乘风电新周期再起之势
- 2.2. 环保高性能耐腐蚀材料：深耕重防腐赛道，稳健拓展多元应用场景
- 3. 智元系入主公司，收购若完成，公司有望转型为人形机器人平台化公司
- 3.1. 人形将迎来 “ChatGPT”时刻，汽车工厂为最先落地的应用场景
- 3.2. 智元系收购公司，人形机器人龙头智元新机遇
- 3.3. 智元综合实力雄厚，量产及商业化进展领先
- 4. 盈利预测与投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
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- 图1： 上纬新材发展历程
- 图2： 上纬新材股权结构图（截至 2025年Q1）
- 图3： 上纬新材产品应用多样化
- 图4： 2020-2024年公司分业务收入结构
- 图5： 2020-2025Q1公司营业收入（亿元）
- 图6： 2020-2025Q1公司归母净利润（亿元）
- 图7： 2020-2025Q1公司毛利率与归母净利率（ %）
- 图8： 2020-2025Q1公司期间费用率（ %）
- 图9： 2024-2030E全球新增风电装机量
- 图10： 全球乙烯基酯树脂市场规模（ 2013–2024E）
- 图11： 工业机器人、服务机器人、人形机器人对比
- 图12： Figure机器人
- 图13： Figure 01已与宝马斯巴坦堡工厂合作
- 图14： LLM发展：大规模数据、参数、算力、 Scale up实现智能涌现
- 图15： 汽车产线上总装环节对人形机器人需求最大
- 图16： 特斯拉汽车工厂和全球新能源汽车工厂人形机器人需求量
- 图17： 国内机器人本体厂商梳理
- 图18： 海外机器人本体厂商梳理
- 图19： 智元恒岳股权结构（截至 2025年7月8日）
- 图20： 致远新创合伙股权结构（截至 2025年7月8日）
- 图21： 满档要约前后公司股权变化
- 图22： 满档要约前后公司表决权变化
- 图23： 智元机器人发展历程
- 图24： 智元机器人产品矩阵
- 图25： GO-1模型架构示意图
- 图26： 智元机器人合资公司情况
- 表1： 公司风电叶片用材料产品介绍及应用场景
- 表2： 公司环保高性能耐腐蚀材料产品介绍及应用场景
- 表3： 公司分业务收入预测（百万元）
- 表4： 可比公司估值表（截至 2025年7月8日）
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