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2025-2030年全球与中国压缩回弹试验机行业市场现状调
2025-08-11
北交所首次覆盖报告：CPP技术国际先进的改性塑料“小巨人”，产能扩张新空间
- 2025-07-21 12:40:35上传人：姐对**过敏
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科拜尔(920066)CPP国际先进的改性塑行业“小巨人”，国内家电龙头企业的核心供应商科拜尔是专业从事改性塑料和色母料的研发、生产与销售的国家高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业。公司产品广泛应用于家电、汽车零部件、快消日用品等领域，拥有自主知识产权，多项产品技术填补国内行业空白或实现进口产品替代，是美
- 1、 改性塑料行业“小巨人”，国内家电龙头企业的核心供应商
- 1.1、 产品包括改性塑料和色母料两大类
- 1.2、 募投项目突破产能瓶颈，打开未来成长空间
- 1.3、 两位实控人直接持有 63.48%的公司股份
- 1.4、 公司主业经营稳定，营收持续增长
- 2、 改性塑料应用广泛，国内需求提升空间大
- 2.1、 改性塑料是石化产业链重要的一环，下游应用广泛
- 2.2、 改性塑料市场规模不断扩大
- 2.3、 改性塑料下游应用广泛
- 2.3.1、 家电市场需 求持续增长
- 2.3.2、 汽车轻量化市场空间广阔
- 2.4、 色母料是塑料制品行业重要的组成部分
- 3、 估值对比
- 4、 风险提示
- 附：财务预测摘要
- 图1： 科拜尔合作伙伴多为国内主流家电厂商
- 图2： CPP产品销量快速上升
- 图3： 两位实控人共持股 63.48%
- 图4： 公司营业收入稳步增长， 2024年为4.5亿
- 图5： 2024年公司实现归母净利润 4852万元
- 图6： 改性塑料是公司主要的收入来源
- 图7： 改性塑料收入 占比不断提升， 2024年为85.13%
- 图8： 改性塑料和色母料贡献公司大部分毛利
- 图9： 2024年公司综合毛利率为 17.4%
- 图10： 公司各项费用率较为稳定
- 图11： 改性塑料位于石化产业链的中游
- 图12： 我国塑料产量不断增长
- 图13： 改性塑料产量及改性化率呈上升趋势
- 图14： 改性聚丙烯和改性聚乙烯是我国改性塑料的主要品种
- 图15： 中国改性塑料行业集中度较低（ 2023年）
- 图16： 家电、汽车是改性塑料主要应用领域（ 2023年）
- 图17： 耐候改性塑料可以替代金属
- 图18： 阻燃改性塑料广泛应用在各类电器外壳中
- 图19： 国内四大家电产量保持稳定增长趋势（万台）
- 图20： 改性塑料广泛的应用在汽车制造中
- 图21： 国内汽车产量整体呈上升趋势
- 图22： 国内新能源汽车产量持续增长
- 图23： 公司产品在汽车领域当中的应用
- 图24： 色母粒行业应用涵盖电子电器、化工、日用品、汽车等领域
- 图25： 2023年我国色母粒行业市场规模为 444.6亿元（亿元）
- 表1： 公司产品包含改性塑料和色母料两大类
- 表2： 公司产能紧张，产线处于超额生产状态
- 表3： 公司产品 主要应用在家用电器制造
- 表4： 2024年公司前五大客户均为家电制造企业
- 表5： 募投项目投产后，公司产能将有较大幅度的提升
- 表6： 改性塑料种类多样，下游应用广泛
- 表7： 相比于常规塑料，改性塑料应用场景更加多样
- 表8： 改性塑料在汽车零部件中应用广泛
- 表9： 色母粒基本组成成分
- 表10： 同行可比公司 PE TTM均值为32.1x
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