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2025-2030年中国运输物流市场专题研究及市场前景预测
2025-08-11
集采反内卷来临，看好估值修复
- 2025-07-31 21:21:09上传人：星星**里了
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人福医药(600079)投资要点事件：7月24日，国新办新闻发布会上，国家医疗保障局副局长施子海在回应记者提问时表示，近期第十一批集采工作已经启动，国家医保局研究优化具体规则，在中选规则方面，优化价差的计算“锚点”，不再简单的以最低报价作为参考，同时，对于报价最低的中选企业，要公开说明报价的合理性，并承诺不低
- 研发管线进展顺利。2024年子公司获批约 20个新产品，包括 神经系统药物新
- 产品如注射用盐酸瑞芬太尼（增加适应症）、盐酸羟考酮缓释片（新增规格）、
- 氨酚羟考酮片、盐酸氢吗啡酮缓释片 等。治疗用生物制品 1类新药重组质粒 -肝
- 细胞生长因子注射液、化学药品 3类首仿药枸橼酸芬太尼口腔贴片 进入申报注
- 册上市审评阶段，中药1类新药复方薏 薢颗粒进入 II期临床试验；中药 1类玉
- 蚕颗粒和化药 1类注射用 RFUS-250、HW071021片、HW211026软膏等研发
- 项目获批临床 。
- 盈利预测与投资建议。 预计2025-2027年归母净利润 分别21.5亿元、24.1亿
- 元、26.7亿元。公司为麻醉药龙头， 药品集采反内卷 叠加新药放量趋势 ，建议
- 继续关注 。
- 风险提示 ：在研管线研发进展 或不及预期；海外上市进度 或不及预期； 集采政
- 策不及预期 的风险。
- [Table_MainProfit] 指标/年度 2024A 2025E 2026E 2027E
- 营业收入（百万元） 25435.48 27377.50 29424.80 31676.10
- 增长率 3.71% 7.64% 7.48% 7.65%
- 归属母公司净利润（百万元） 1329.74 2148.42 2406.62 2667.14
- 增长率 -37.70% 61.57% 12.02% 10.83%
- 每股收益 EPS（元） 0.81 1.32 1.47 1.63
- 净资产收益率 ROE 8.59% 11.35% 11.63% 11.46%
- PE 27 17 15 14
- PB 2.05 1.86 1.69 1.53
- 数据来源：Wind，西南证券
- 16%
- 6%
- 4%
- 14%
- 24%
- 34%
- 24/724/924/1125/125/325/525/7
- 人福医药 沪深300
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