2025年半年报点评：增速降档适配需求 茅台酒韧性凸显

贵州茅台(600519)事件：公司于8月12日发布2025年中报，25年上半年公司累计实现营收/归母净利润/扣非后归母净利润910.94/454.03/453.90亿元，同比+9.16%/+8.89%/+8.93%，其中单25Q2实现营收/归母净利润/扣非后归母净利润396.50/185.55/185.40亿元，同比+7.26%/+5.25%/+5.23%。公斤茅放量助力茅台酒环比提速，系列酒经营短期