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2025-2030年全球与中国银行服务行业市场现状调研分析
2025-09-07
银行行业专题研究：股市冲击下的资金面
- 2025-08-24 16:00:54上传人：fa**记忆
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从银行司库角度出发，7月份以来资金波动性明显加大，对此我们有三点分析：一是股市上涨带来的存款分流效应。近几年来，股市涨幅较好的时点是2021年和2025年。但两个时点存款总量和结构有明显区别：对于2021年，在股市大涨背景下，得益于政策调整预期，居民较为审慎的风险偏好，以及存款利率仍具有较强吸引力等因素，银行存
- 1. 股市上涨带来的存款分流效应
- 2. 存贷差的时点效应与均值回归
- 3. 后续资金面展望
- 4. 风险提示
- 图1：2021年股市相较于存款的投资吸引力并不突出（单位： %）
- 图2：今年一般性存款性价比相较于股票资产更加缺乏吸引力（单位： %）
- 图3：今年7月大行头寸表
- 图4：今年季末月份信贷冲量现象更加明显（单位：万亿元）
- 图5：今年季末月份类活期存在冲量 “嫌疑”（单位：万亿元）
- 图6：存贷差的时点效应与均值回归逻辑
- 表1：2021年零售活期大幅回落，但定期和类活期高增（单位：亿元）
- 表2：2025年7月零售活期大幅回落，但定期增长同样乏力（单位：亿元）
- 表3：今年季末月份 M1增量高于季节性水平（单位：亿元）
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