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2025-2030年中国电子横幅显示屏市场专题研究及市场前
2025-09-17
智能硬件ODM巨头的进击与升华
- 2025-09-18 10:00:52上传人：旧巴**ry
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华勤技术(603296)公司简介公司产品覆盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、服务器、智能穿戴、汽车电子及AIoT等核心领域，公司在传统消费电子业务稳中有升的基本面上紧跟AI算力需求爆发的浪潮，2025年在该两大业务领域有市占率及出货量提升的逻辑，有望迎来业绩的爆发增长。消费电子行业需求回暖，凭规模效应与供应链整合优势
- 前言：华勤技术 ——全球智能硬件平台龙头 ，AI算力浪潮下的核心受益者
- 一、“3+N+3”智能平台驱动千亿营收高增 ，全球化ODM龙头谋突围
- 1.1、从IDH到全球智能硬件平台，华勤技术的全链条能力构建与多品类扩张的二十年发展之路
- 1.2、全球智能平台跃迁，华勤 "3+N+3"战略驱动成熟业务提质与新兴赛道破局
- 1.3、股权结构集中稳定，邱文生为实控人
- 1.4、全球化布局及 ODMM核心竞争力助力公司巩固行业领先地位
- 1.5、公司营收及利润高速增长，费率管控能力优秀
- 二、消费电子基本盘韧性增长， ODM渗透率跃升驱动多品类市占率扩张
- 2.1、智能手机需求回暖叠加 ODM渗透率提升，华勤有望迎来毛利率与出货量双升
- 2.2、收购易路达叠加需求稳健增长，智能穿戴业务有望延续高双位数增长
- 2.3、华勤为大陆唯一突破台湾笔电 ODM同行垄断厂商，开拓大客户惠普有望迎来出货量提升
- 2.4、华勤平板电脑业务多年来稳居全球第一，将继续为公司提供稳健收益
- 三、华勤全栈方案重构算力生态 ，AI倍速裂变引爆 数据中心业务 实现百亿增量
- 3.1、ChatGPT引爆大模型竞赛，全球算力规模及数据量迎来激增
- 3.2、各大CSP扩张资本开支引发 AI服务器需求量爆发式增长， ODM厂商深度受益
- 3.3、数据中心业务实现全栈式出货，深度绑定国内头部 CSP将迎份额提升
- 3.4、以太网交换机即将迎来上量奇点，作为高毛利业务有望为公司利润带来增量
- 四、车电破界， VR起航，双引擎卡位智能硬件新生态
- 4.1、北美大客户破局， Meta XR放量引爆 AIoT第二增长曲线
- 4.2、三电破局，从座舱到域控再造消费电子级增长
- 4.3、十年技术杠杆，并购豪成开启机器人第二曲线
- 五、盈利预测及估值
- 5.1、盈利预测：未来三年归母净利润复合增速达到 27.3%
- 5.2、上行周期估值偏成长，展望目标市值 1322亿
- 五、风险提示
- 5.1、消费电子需求修复不及预期
- 5.2、AI发展不及预期
- 5.3、地缘政治导致的政策或关税风险
- 5.4、行业竞争加剧
- 图表1： 华勤技术投资核心逻辑图
- 图表2： 华勤技术发展历程，二十年构建全链条能力
- 图表3： 公司大事记，二十载各大里程碑
- 图表4： 华勤技术业务布局 ，已迭代至 “3+N+3”
- 图表5： 公司股权结构图，股权集中稳定
- 图表6： 华勤技术全球 “1+5+5”布局，增强供应链韧性
- 图表7： 公司ODMM核心竞争力助力巩固领先地位
- 图表8： 晶合集成技术蓝图，涵盖 28至150nm
- 图表9： 晶合集成设计平台生态系统
- 图表10： 华勤技术 2025H1营业收入迎来同比高增
- 图表11： 华勤技术 2018-2025H1归母净利润稳健增长
- 图表12： 华勤技术 2018-2025H1分业务营业收入，高性能计算业务占比提升
- 图表13： 华勤技术 2025H1各业务结构占比，高性能计算占比 60%
- 图表14： 华勤技术 2023-2025H1分业务毛利率，高性能计算业务有所下滑，智能终端业务有所回升
- 图表15： 华勤技术 2018-2025H1毛利率与净利率因数据中心低毛利业务占比提升有所下滑
- 图表16： 华勤技术 2018-2025H1期间费用率，费率呈下降趋势
- 图表17： 全球智能手机行业有所回暖，未来出货量有望维持温和增长趋势
- 图表18： 2015-2024全球智能手机年度分品牌出货量，安卓手机增长高于行业均值
- 图表19： 2020Q1-2025Q2全球智能手机季度出货量， 2025上半年同比有所增长
- 图表20： 2020Q1-2025Q2全球智能手机季度分品牌出货量，三星、苹果、小米为前三
- 图表21： 2015-2025全球智能手机 ODM/IDH渗透率持续提升
- 图表22： 2024全球智能手机 ODM厂商出货份额，华勤为第二
- 图表23： 2020-2024华勤技术前五大客户销售金额占比持续下降
- 图表24： 2018-2025H1主流ODM厂商毛利率 ,2024普遍下滑降低
- 图表25： 全球智能穿戴产品出货量稳健增长
- 图表26： 易路达控股子公司，子公司 InB Electronics Limited为苹果认证供应商
- 图表27： 全球PC年度出货量稳中有升
- 图表28： 全球PC年度出货量分品牌，联想惠普华硕为公司大客户
- 图表29： 全球PC季度出货量， 2025上半年同比有所增长
- 图表30： 全球PC季度出货量分品牌，前五大厂商份额稳定
- 图表31： 2021-2026全球笔电分季度 ODM出货量维持平稳
- 图表32： 2024全球笔电 ODM厂商份额，公司占比 9%
- 图表33： 华勤技术笔记本电脑出货量预测， 2025有望突破 1800万台
- 图表34： 全球平板电脑年度出货量维持平稳
- 图表35： 全球平板电脑连续五个季度同比增长
- 图表36： 全球平板电脑各品牌份额，非苹果占比 65%
- 图表37： SORA所消耗的算力相比 LLM类模型要大数个量级
- 图表38： 目前AI大模型平均参数量，平均参数量 100亿以上大模型占比高达 52%
- 图表39： 豆包大模型日均 tokens消耗量高速增长
- 图表40： 2020-2028中国智能 /通用算力规模高速增长
- 图表41： 2024-2029全球数据生成量高速增长
- 图表42： 2024-2029中国数据生成量高速增长
- 图表43： 2016-2025北美四大 CSP逐年资本开支将维持高速增长
- 图表44： 2019-2025Q1北美四大 CSP逐季资本开支
- 图表45： 国内CSP2016-2024逐年资本开支， 2024同比增长高达 168%
- 图表46： 服务器BMC芯片龙头厂商信骅 2022-2025月度营收维持同比增长
- 图表47： 2020-2029全球服务器出货量稳定增长
- 图表48： 2020-2029全球服务器市场规模稳定增长
- 图表49： 2024-2028全球AI服务市场规模， 4年CAGR达15.5%
- 图表50： 2024-2028中国AI服务器市场规模高速 增长
- 图表51： 2025Q1 AI服务器出货份额占比， ODM占比69%
- 图表52： 2022-2025Q1 ODM代工服务器营收占比高速增长
- 图表53： 公司主要服务器产品
- 图表54： 交换机功能示 意图
- 图表55： 交换机工作机制原理
- 图表56： 2022-2028全球数据中心交换机市场规模及预测
- 图表57： 800G以太网交换机有望 2025年迅速起量
- 图表58： 公司主要交换机产品
- 图表59： 华勤技术 2018-2025H1研发费用维持同比增长
- 图表60： 华勤技术 2023-2025数据中心业务营收预测， 2025将达400亿以上
- 图表61： 公司主要 AIoT产品
- 图表62： 全球VR/AR产品有望逐渐起量
- 图表63： 2020-2025全球VR/AR产品季度出货及预测
- 图表64： 全球新能源汽车销量稳健增长
- 图表65： 中国新能源汽车销量稳健增长
- 图表66： 中国新能源汽车渗透率快速提升
- 图表67： 22-24中国乘用车市场不同级别智驾渗透率
- 图表68： 2023-2024中国分价格区间智能座舱渗透率
- 图表69： 22-24乘用车车载显示屏搭载量及渗透率
- 图表70： 不同尺寸中控屏占比情况
- 图表71： 公司主要汽车电子产品
- 图表72： 国内外人形机器人典型代表公司商业化进展情况
- 图表73： 华勤技术营业收入、毛利、归母净利润预测
- 图表74： 华勤技术及其可比公司 2022-2027营业收入、同比及预测值
- 图表75： 华勤技术可比公司估值
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