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2025-2030年全球与中国雾喷设备行业市场现状调研分析
2025-11-26
智慧移动无界，电动驭享未来
- 2025-09-22 09:51:23上传人：海蓝**少女
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九号公司(689009)投资逻辑平台化能力赋能，智能化基因奠基。公司定位智能短交通+服务机器人，以平衡/滑板车起家，蛇吞象收购Segway（全球平衡车鼻祖），从为小米代工成功转变为以自主品牌电动车为基本盘，割草机器人加速扩张，新兴业务持续拓展的发展阶段。公司目前收入/利润重回高增轨道，23/24/25H1公司收入分别为102/142
- 1.九号公司：定位高成长的智能短交通 +服务机器人 2C消费品公司
- 1.1平衡车起家，转变为以电动车为主，割草机器人 /全地形车快速扩张的发展阶段
- 1.2智能化基因奠基，瞄准细分需求支撑业务线拓展
- 2.两轮车：供给决定需求，探寻高速增长背后的底层逻辑
- 2.1 产品端：智能化赛道 +高配低价策略占领中高端市场，正在向低价格带快速渗透
- 2.2渠道端：九号仍处于渠道扩张加速期
- 2.3行业端： H2新国标落地促使产品结构向中高端倾斜
- 3.割草机器人：行业成长加速，九号具备先发优势
- 3.1 割草机器人：成长早期，无边界割草机器人渗透加速
- 3.2产品+渠道构筑先发优势，九号无边界割草机器人全球领先
- 4.滑板车传统业务 ASP显著提升 ，全地形车 /Ebike平台赋能拓展业务线
- 4.1滑板车：传统业务 ASP显著提升
- 4.2.全地形车：行 业向电动/智能/多功能休闲转型，契合九号产品标签
- 4.2.1行业端：北美贡献核心增量， UTV/SSV主导地位强化 ,中国企业正在突围
- 4.2.2 公司端：混动性能 +智能化突破，九号产品定位契合市场趋势
- 4.3.E-bike：智能化基因 +渠道复用，分散格局下有望突破
- 5 盈利预测与投资建议
- 5.1盈利预测
- 5.2投资建议
- 6 风险提示
- 图表1： 公司业绩由电动平衡车 /滑板车驱动转由电动两轮车等新业务驱动（百万元）
- 图表2： B端业务对公司业绩拖累基本消除
- 图表3： 海外收入占比 30-40%之间
- 图表4： 24年以来公司新业务扩张提速
- 图表5： 九号公司割 草机器人毛利率最高
- 图表6： 九号公司海外毛利高于国内
- 图表7： 存货周转天数
- 图表8： 应收账款周转天数
- 图表9： 公司多核心技术具备强复用能力
- 图表10： 公司及同业两轮车业务收入（亿元）
- 图表11： 公司两轮车业务收入增速高于行业（ %）
- 图表12： 公司两轮车业务毛利率逐年升高（ %）
- 图表13： 25H1公司两轮车市占率仍有较大上升空间
- 图表14： 九号智能化基因根据不同产品定位渗透至各个价格段产品
- 图表15： 九号公司智能化配置全面、丰富，渗透全场景，适配不同产品定位
- 图表16： 九号智能化标签已经成功被消费者接受
- 图表17： 九号产品 4000+价位段占比最高
- 图表18： 3000-4999价格带购车偏好占比最高
- 图表19： 智能化功能关注度持续提升
- 图表20： 3000-4000价位段，九号两轮车智能化及价格相比同业更优
- 图表21： 政策、技术和需求推动年轻 /智能化市场持续扩容
- 图表22： 九号门店扩张加速，单店平均销量 /店效上升
- 图表23： 与老玩家相比，九号门店布局仍有较大上升空间
- 图表24： 新国标加速技术升级与行业洗牌，推动市场向高质量产品集中
- 图表25： 截至6月30日，全国电动自行车以旧换新累计量达 847万辆
- 图表26： 电动自行车安全技术规范（ 18年vs24年）
- 图表27： 各省补贴额度及产品要求对比梳理
- 图表28： 全球OPE市场规模（十亿美元）
- 图表29： 全球园林机械行业各细分市场需求占比
- 图表30： 2022年传统厂商占据割草机器人 90%市场份额
- 图表31： 传统有边界割草机器人存在效率低、埋线麻烦、易卡困等问题
- 图表32： 22-24年无边界割草机器人爆发式增长
- 图表33： 24年无边界割草机器人渗透率约为 1.9%
- 图表34： 九号割草机器人产品持续迭代，带动销量大幅增长
- 图表35： 九号X3系列针对割草机使用痛点进行针对性升级
- 图表36： 割草机器人品牌旗舰产品梳理
- 图表37： Segway在德国的渠道分布
- 图表38： 滑板车发展历程
- 图表39： 24年-33年市场规模 GAGR约8.35%（亿美元）
- 图表40： 北美贡献核心增量
- 图表41： 全地形车出口美国 份额占26.9%
- 图表42： 2018-2023年中国全地形车企业正在改变行业格局
- 图表43： 九号公司全地形车产品矩阵
- 图表44： 北美地区增长动能强劲
- 图表45： E-bike市场呈现高度分散格局
- 图表46： 九号E-bike产品
- 图表47： 公司收入预测拆分（亿元）
- 图表48： 可比公司估值对比
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