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2025-2030年全球与中国金融信息化行业市场现状调研分
2025-09-22
金融产品深度报告：广发中证港股通非银ETF：业绩高增筑底，估值修复在途，保险板块景气回升助力港股通非银稳健领跑
- 2025-10-28 22:00:44上传人：从清**到暮
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投资要点行业基本面分析：上市险企业绩再超预期，投资端驱动利润高增：根据预增公告，中国人寿、新华保险、中国财险25Q3单季净利润最高分别同比增长106%、101%和122%（中国人寿和新华保险为归母口径），在去年高基数基础上实现二次超预期增长。股市走强叠加险资加大权益配置，带动投资收益提升。FVTPL资产占比高，使权益市
- 1. 从Q3业绩高增看保险股投资价值
- 1.1. 为什么上市险企 Q3业绩高增长？
- 1.2. 如何看懂保险公司的投资特性和估值体系？
- 1.3. 基本面持续向好，估值仍低攻守兼备
- 2. 广发中证港股通非银 ETF（513750.SH）产品介绍
- 2.1. 港股通非银指数投资价值分析
- 2.2. 产品概况
- 3. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 行业深度报告
- 东吴证券研究所
- 4 / 24
- 图1： 2025年三季度股市持续走强
- 图2： 2023年以来保险公司业绩与股市关联性进一步加强
- 图3： 寿险公司三种价值评估体系的比较
- 图4： 2025年寿险公司总保费单月增速走势
- 图5： 2025H1上市险企 NBV同比较快增长
- 图6： 2023年以来人身险产品预定利率多次下调
- 图7： 长端利率阶段性上行后企稳（ %，截至10月24日）
- 图8： A股寿险公司历史 PEV估值走势（倍）
- 图9： H股寿险公司历史 PEV估值走势（倍）
- 图10： 目前公募基金对保险股持仓仍处于历史低位
- 图11： 港股通非银指数覆盖保险行业比例 (截至2025/10/24)
- 图12： 港股通非银指数及可比指数保险股权重（ %） (截至2025/10/24)
- 图13： 港股通非银指数历史股息率 (区间范围 2018/1/2-2025/10/24)
- 图14： 港股通非银指数历史市盈率 (区间范围 2018/1/2-2025/10/24)
- 图15： 港股通非银指数历史市净率 (区间范围 2018/1/2-2025/10/24)
- 图16： 港股通非银指数与非银金融 (申万)历史市盈率对比 (区间范围 2018/1/2-2025/10/24)
- 图17： 港股通非银指数与非银金融 (申万)历史市净率对比 (区间范围 2018/1/2-2025/10/24)
- 图18： 港股通非银指数历史 EPS(区间范围 2018/1/2-2025/10/24)
- 表1： 三家上市险企 2025Q3业绩预增情况
- 表2： 2025H1上市险企股票 +权益基金规模较上年同期大幅增长
- 表3： 上市险企股票投资中仍有较高比例为 FVTPL
- 表4： 港股通非银指数与可比指数编制方式对比 (截至2025/10/24)
- 表5： 港股通非银指数与可比指数行业分布对比 (截至2025/10/24)
- 表6： 港股通非银指数覆盖的保险标的 (截至2025/10/24)
- 表7： A股上市的保险标的 (截至2025/10/24)
- 表8： H股上市的保险标的 (截至2025/10/24)
- 表9： 港股通非银指数成分股中保险公司股息率和市盈率 (截至2025/10/24)
- 表10： 广发中证港股通非银行金融主题 ETF概况
- 表11： 广发中证港股通非银行金融主题 ETF费率(截至2025/10/24)
- 表12： 广发中证港股通非银行金融主题 ETF前十大重仓股 (2025Q2)
- 表13： 广发中证港股通非银 ETF与可比指数风险收益对比 (区间范围 2023/11/27-2025/10/24)
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