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2026-2031年全球及中国微型酿酒设备行业市场现状调研
2026-01-06
食品饮料2025年三季报总结：白酒主动释放压力，速冻迎来行业拐点，软饮/零食量贩高景气维持
- 2025-11-06 14:30:42上传人：墨染**城色
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投资要点白酒：25年前三季度白酒板块营收同比-5.76%，归母净利润同比-6.85%；25Q3板块营收同比-18.38%，归母净利润同比-22.00%。白酒板块主动释放报表端压力。高端酒：茅台经营稳健，五粮液老窖主动纾压。25Q3茅台酒继续稳健增长，系列酒降速。估计普五下滑，五粮春、尖庄表现相对更优。估计国窖整体下滑，低度表现优于高度
- 1 白酒：主动释放报表端压力、轻装上阵，行业加速筑底
- 1.1 高端酒：茅台经营稳健，五粮液老窖主动纾压
- 1.2 次高端酒：汾酒经营具有韧性，水井 /舍得环比加速下滑，酒鬼企稳
- 1.3 苏皖白酒：收入利润环比均加速下滑，报表端继续出清
- 2 大众品：软饮相对景气，速冻迎来行业拐点，零食量贩高景气维持
- 2.1 软饮料：特饮稳健、补水啦表现亮眼，露露、养元环比改善
- 2.2 乳制品：伊利高基数下表现稳健，新乳业利润率提升持续兑现，妙可盈利能力提升显著
- 2.3 啤酒：成本持续改善、天气影响叠加现饮渠道需求承压，量价增长放缓
- 2.4 速冻食品：价格战见顶、老品竞争转向存量理性，聚焦质价比新品与新渠道突破
- 2.5 休闲零食：需求弱复苏下行业分化与战略调整初见成效，量贩零食渠道仍长虹
- 2.6 宠物行业 /出海供应链： 内销高增对冲外需疲软，品牌投入压制短期利润
- 2.7 其他细分赛道：酵母海外业务延续高增，关注早餐门店改造提质
- 3 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
- 图表1： 白酒行业 25Q1-Q3整体营收和归母净利润
- 图表2： 各酒企25Q3营收和归母净利润
- 图表3： 高端白酒茅五泸 25年前三季度财务数据
- 图表4： 高端白酒茅五泸 25Q3合同负债和现金流表现
- 图表5： 次高端白酒 25年前三季度财务数据
- 图表6： 次高端白酒 25Q3合同负债和现金流表现
- 图表7： 苏皖白酒 25年前三季度财务数据
- 图表8： 苏皖白酒 25Q3合同负债和现金流表现
- 图表9： 软饮料板块 25年前三季度业绩情况
- 图表10： 软饮料板块 25Q3业绩情况
- 图表11： 乳制品板块 25年前三季度业绩情况
- 图表12： 乳制品板块 25Q3业绩情况
- 图表13： 啤酒板块 25年前三季度业绩情况
- 图表14： 啤酒板块 25Q3业绩情况
- 图表15： 速冻食品板块 25年前三季度业绩情况
- 图表16： 速冻食品板块 25年单三季度业绩情况
- 图表17： 休闲零食板块 25年前三季度业绩情况
- 图表18： 休闲零食板块 25年单三季度业绩情况
- 图表19： 宠物/出海板块 25年前三季度业绩情况
- 图表20： 宠物/出海板块 25年单三季度业绩情况
- 图表21： 其他板块 25年前三季度业绩情况
- 图表22： 其他板块 25年单三季度业绩情况
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