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2026-2031年全球及中国锂电池工程机械行业市场现状调
2026-02-11
全球锂电叉车龙头，引领物料搬运绿色化+智能化发展
- 2025-11-28 18:12:16上传人：星辰**深海
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中力股份(603194)投资要点中力股份：全球电动仓储叉车龙头，引领物料搬运技术变革：中力股份成立于2007年，聚焦叉车、智能搬运机器人的研发、生产与销售，引领行业电动化、绿色化和智能化发展：（1）仓储叉车和智能搬运机器人谱系完整：2012-2020年，公司先后推出“小金刚”、油改电叉车、搬马机器人等里程碑式产品，其中“
- 1. 全球电动仓储叉车龙头，引领物料搬运技术变革
- 1.1. 中力股份：电动仓储叉车龙一，物流解决方案领先提供商
- 1.2. 股权结构稳定，实控人深耕叉车行业三十余年
- 1.3. 业绩增速稳健，结构持续优化
- 1.4. 电动化率+欧美占比高，盈利水平显著优于同行
- 2. 叉车：核心物料搬运机械，成长性强于周期性
- 2.1. 叉车：核心物料搬运设备，制造业、物流业为主要下游
- 2.2. 电动转型+替代人工，成长性强于周期性
- 2.3. 行业壁垒在于渠道管理 +规模效应，头部企业先发优势显著
- 2.4. 国内格局趋于稳定，海外份额提升空间广阔
- 2.5. 三大趋势看我国叉车产业成长性
- 2.5.1. 锂电化：锂电叉车优势明显，渗透率有望持续提升
- 2.5.2. 全球化：海外叉车设备市场超千亿，国产双龙头份额约 10%
- 2.5.3. 后市场：市场规模不输设备，利润率高于整机
- 2.6. 物流业智能化转型为大趋势，无人叉车渗透率有望提升
- 3. 国际化+电动化+智能化逻辑兑现，阿尔法属性明显
- 3.1. 电动化：业内首创“油改电”，引领物流业绿色转型
- 3.2. 国际化：深耕欧美高端市场，与外资龙头深度合作
- 3.3. 智能化：通过中力数智提供产品级、模式级与系统级解决方案
- 3.3.1. 积极对外投资 +战略合作，加快智能化产品商业化落地
- 3.3.2. 具身智能新品加速落地，打开远期成长空间
- 4. 盈利预测与投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
- 3 / 45
- 图1： 中力股份发展历程
- 图2： 公司深耕工业搬运领域，产品谱系完整
- 图3： 中力股份五大品牌协同发展
- 图4： 中力股份股权结构（截至 2025年9月30日）
- 图5： 公司营业收入增速与电动叉车销量增速一致
- 图6： 2025年前三季度公司归母净利润同比 +5.5%
- 图7： 公司毛利率稳中有升
- 图8： 2022-2025年前三季度公司期间费用率维持稳定
- 图9： 一类车为公司营收增长主驱动力（亿元）
- 图10： 公司一类车营收占比逐年提升
- 图11： 受益于规模效应释放，电动叉车毛利率稳中有升
- 图12： 公司一类车份额仍有提升空间
- 图13： 2021年以来公司外销营收占比维持 50%以上
- 图14： 2024年公司海外毛利率高于国内 19pct
- 图15： 公司销售毛利率高于杭叉集团、安徽合力约 6pct
- 图16： 公司销售净利率高于安徽合力约 5pct
- 图17： 公司电动叉车销量占比高于同行（ 2024）
- 图18： 2019-2024年公司海外营收占比稳居业内高位
- 图19： 2024上半年中力股份海外营收结构
- 图20： 公司国内毛利率与友商差距不大
- 图21： 公司海外毛利率高于友商 5-10pct
- 图22： 叉车的工作原理与应用场景
- 图23： 2022年制造业、物流业占叉车下游 60%以上
- 图24： 叉车销量与 PMI具备相关性
- 图25： 叉车销量与物流业 /仓储景气度具备相关性
- 图26： 按应用领域和动力源，叉车主要类型可分为四大类
- 图27： 主流叉车的分类、特征和应用领域
- 图28： 2024年全球叉车市场结构（按车型、销量）
- 图29： 2024年全球叉车市场结构（按车型、价值量）
- 图30： 2024年全球叉车市场结构（按区域、销量）
- 图31： 2024年全球叉车市场结构（按区域、价值量）
- 图32： 2015-2024年全球叉车销量 CAGR=8%
- 图33： 2015-2024年全球主要区域叉车销量复合增速
- 图34： 2022-2026年全球叉车销量测算：行业将维持个位数增长（万台）
- 图35： 叉车行业核心壁垒
- 图36： 2024年全球叉车设备行业竞争格局（按销量）
- 图37： 2024年全球叉车设备市场竞争格局（按收入）
- 图38： 2024年主要叉车厂商营收规模对比
- 图39： 2024年海外叉车设备市场竞争格局（按收入）
- 图40： 2024年我国叉车行业格局（按销量）
- 图41： 2020年起我国叉车行业外企销量份额下滑到 10%以下
- 图42： 我国叉车行业格局（按销量）
- 图43： 我国一类叉车行业格局（按销量）
- 图44： 我国三类叉车行业格局（按销量）
- 图45： 我国四五类叉车行业格局（按销量）
- 图46： 我国叉车行业销量复盘：随制造业、物流业发展波动上行（万台）
- 图47： 2024年平衡重叉车实际表现不佳
- 图48： 近几年国内叉车销量以存量更新、三类车替代手动液压车为主（万台）
- 图49： 锂电叉车相对铅酸叉车优势明显（按国内价格计算）
- 图50： 锂电叉车经济性显著强于内燃叉车（以 3t叉车为例）
- 图51： 我国叉车电动化率持续提升， 2024年已达74%
- 图52： 凯傲预计 2027年全球电动叉车锂电化率将达到 60%
- 图53： 2024年我国平衡重叉车电动化率 35%，每年稳定增长
- 图54： 2022年工程机械 HC、NOx、PM排放量约占非道路移动机械 30%
- 图55： 2022年国三及以下标准工程机械排放量占比 99%
- 图56： 2022年叉车HC、NOx、PM排放量约占非道路移动机械 10%
- 图57： 2023年杭州市国二及以下柴油叉车淘汰更新补助标准
- 图58： 2016-2024年国产叉车出口销量 CAGR达21%
- 图59： 2023年国产叉车海外销量份额提升至 30%
- 图60： 我国出口叉车仍以三类车为主，占比约 60%（按销量）
- 图61： 电动叉车出口单价逐年提升，出口结构持续优化
- 图62： 全球叉车整机市场规模测算表（ 2021-2027E）
- 图63： 国产锂电叉车相对海外各类叉车均具备明显性价比
- 图64： 国产叉车出海的三大优势
- 图65： 2021年起国产双龙头海外营收快速增长
- 图66： 2024年海外叉车新签订单企稳（万台）
- 图67： 2025年Q3凯傲新签订单同比 +17%
- 图68： 2025年Q3丰田新签订单同比持平
- 图69： 2025财年丰田工业叉车事业部收入结构
- 图70： 2024年凯傲集团叉车事业部收入结构
- 图71： 中力股份零部件销售毛利率显著高于设备销售
- 图72： 中国市场无人叉车经济性测算简表（按 2.5-3t测算）
- 制造业）
- 图74： 智慧物流解决方案商业模式
- 图75： 智慧物流解决方案产业链构成
- 图76： 2024年全球仓储自动化解决方案市场规模约 4700亿元
- 图77： 2024年全球移动机器人解决方案市场规模约 390亿元
- 图78： 叉车无人化的技术迭代和商业模式预测：向去集成化发展、向中小企业渗透
- 图79： 具身智能叉车替代人工叉车部分痛难点
- 图80： 无人叉车市场规模测算简表
- 图81： 公司2024年三类车全球市占率达 23%
- 图82： 公司一类车市场份额持续提升
- 图83： 中力股份募投项目及募集资金具体用途
- 图84： 2024上半年中力股份海外营收结构
- 图85： 公司部分海外渠道、产能布局介绍
- 图86： 中力股份与凯傲、永恒力展开深入合作
- 售
- 图88： 公司提供产品级、模式级与系统级三类物料搬运解决方案
- 图89： 截至2025年上半年，公司发布的智能产品已涵盖 10大系列、共 51款产品
- 图90： 传统电动搬运车 +AI=中力自动搬运车
- 图91： 手机快速设置，实现“人工决策、自动搬运”
- 图92： 中力自动搬运车在四大下游行业应用实现降本增效
- 图93： 数智新仓将传统集中式仓储拆解为多个小型、灵活的存储单元
- 图94： 数智新仓可缩短解决方案的部署时间，降低部署成本
- 2025Q3）
- 图96： 中力股份“ 629”发布的具身拣选机器人
- 图97： 中力股份双十一发布的超人形具身机器人拣料袋鼠
- 图98： 公司于物流解决方案领域技术积累、行业经验、渠道建设方面优势显著
- 图99： 中力股份盈利预测表（单位：亿元）
- 图100： 可比公司估值表
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