2025年11月PMI数据点评：制造业PMI小幅回升，内生动能仍显不足

事件：2025年11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月提高0.2个百分点；中国非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点。核心观点：11月份制造业PMI微升0.2个百分点至49.2%，主要受工作日环比增加与政策初步显效支撑。但制造业、服务业和建筑业PMI