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2026-2031年全球及中国定时器电子元件行业市场现状调
2026-10-13
垂直一体化电子陶瓷龙头，MLCC与SOFC共振成长
- 2026-10-13 20:02:16上传人：萌呆**合症
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三环集团(300408)投资要点国内电子陶瓷龙头，垂直一体化构筑护城河。三环集团深耕电子陶瓷超五十余年，产品覆盖电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件等，并广泛应用于通信、AI及数据中心、汽车电子等领域。截至2026年10月13日，张万镇直接持有公司约2.68%股份，并通过控制潮州市三江投资有限公司（张万镇持有该公
- 1. 三环集团：国内电子陶瓷龙头，垂直一体化构筑护城河
- 1.1. 深耕电子陶瓷五十载，国内 MLCC领军者
- 1.2. 股权结构集中稳定，募投项目赋能长期成长
- 1.3. 公司财务表现稳健，盈利能力位居行业前列
- 2. MLCC：周期与成长共振，国产替代加速突围
- 2.1. AI算力驱动高端 MLCC需求爆发，行业周期有望上行
- 2.2. 垂直一体化筑基，技术突破与国产替代共振
- 3. SOFC：数据中心需求催化，第二成长曲线加速兑现
- 3.1. 数据中心供电缺口凸显， SOFC迎来商业化契机
- 3.2. 前瞻卡位 SOFC赛道，海外产能有望持续释放
- 4. 盈利预测与投资建议
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
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- 图1： 三环集团历史沿革
- 图2： 公司股权架构图（截至 2026年10月13日）
- 图3： 公司营业总收入及增速情况（ 2020-2026H1）
- 图4： 公司归母净利润及增速情况（ 2020-2026H1）
- 图5： 公司销售毛利率情况（ 2020-2026H1）
- 图6： 公司销售净利率情况（ 2020-2026H1）
- 图7： 公司三费费率情况（ 2020-2026H1）
- 图8： 公司研发费用及增速（ 2020-2026H1）
- 图9： 电容器分类
- 图10： MLCC结构示意图
- 图11： MLCC生产工艺
- 图12： MLCC产业链上下游一览
- 图13： 全球MLCC市场规模情况（ 2025-2030E）
- 图14： 中国MLCC市场规模情况（ 2025-2030E）
- 图15： 三环集团主要材料技术
- 图16： SOFC发电单元和系统集成图
- 图17： 全球数据中心 SOFC市场规模（ 2026E-2030E）
- 图18： 公司SOFC隔膜片产品图示
- 图19： 公司SOFC电堆产品图示
- 表1： 公司主要产品
- 表2： 三环集团主要募投项目情况
- 表3： 低容/高容MLCC成本构成
- 表4： MLCC在AI服务器中的应用
- 表5： SOFC应用场景多元化
- 表6： 不同类型 SOFC性能对比
- 表7： 符合数据中心需求的电力来源特点
- 表8： 我国固体氧化物燃料电池行业主要企业及简介
- 表9： 公司分产品预测（ 2025-2028E）
- 表10： 可比公司估值表（收盘信息截至 2026年10月12日）
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