2023年安信证券旅游行业研究报告_行业调研分析报告

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酒店及餐饮行业专题：全览美国酒店市场复苏形态

复苏节奏：2022年二三季度开始，主要海外酒店集团（精选国际、希尔顿、万豪）收入和利润超过2019年同期水平，且进入2023年后修复进一步向好。扩张方面，除了温德姆在2020年集中处理了一批酒店，导致集团客房数有所下滑外，其他酒店集团在2019至2022年间，客房增速大约保持在每年4%左右，但pipeline酒店客房数占比有所下滑。

176312023/12/29VIP会员专享

景区客流恢复带动Q2转盈，关注出境游修复进度

中青旅(6001380) 　　事件：公司发布 2023 年半年报： 1) 2023H1：实现营收 41.78 亿元/+45.97%，归母净利润 1.07 亿元/+151.97%，实现扭亏为盈，扣非归母净利润 1.00 亿元/+146.61%

168952023/09/01VIP会员专享

客流恢复良好，新项目稳步推进

天目湖(603136) 　　事件：公司发布2023年中报：1）2023H1：实现营收2.83亿元/+219.11%，恢复至19年128.74%；归母净利润0.62亿元/扭亏，恢复至19年116.23%；扣非归母净利润0.59亿元/扭亏，恢复至

124782023/09/01VIP会员专享

经济型RevPAR恢复较快，暑期旺季需求有望进一步向好

首旅酒店(600258) 　　公司发布2023年中报：1）2023H1：实现营收36.08亿元/+54.76%，归母净利润2.80亿元/+172.87%，扣非归母净利润2.33亿元/+153.64%。2）2023Q2：实现营收19.53亿元/

69142023/08/31VIP会员专享

旅游酒店

经济型RevPAR恢复较快，暑期旺季需求有望进一步向好

首旅酒店(600258) 　　公司发布2023年中报：1）2023H1：实现营收36.08亿元/+54.76%，归母净利润2.80亿元/+172.87%，扣非归母净利润2.33亿元/+153.64%。2）2023Q2：实现营收19.53亿元/
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08-312023
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旅游酒店

批发业务毛利率显著提升，看好业务复苏弹性

众信旅游(002707) 　　公司发布2023年半年报：1）2023年上半年：营收7.92亿元/+528.60%，归母净利润-0.35亿元/+57.30%，扣非归母净利润-0.37亿元/+55.95%；2）单Q2：营收6.55亿元/+883.
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08-282023
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旅游酒店

盈利能力显著向好，Q3业绩释放弹性可期

宋城演艺(300144) 　　公司发布2023年中报：1）2023上半年：公司实现营收7.41亿元/+562.85%，归母净利润3.03亿元/+1140.11%，扣非归母净利润2.95亿元/+399.39%；2）2Q2023:公司实现营收5.
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08-272023
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旅游酒店

免税业务稳步复苏，23Q2毛利率环比改善

中国中免(601888) 　　中国中免发布 2023 年半年报：　　2023H1，
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08-252023
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旅游酒店

多景区中报预告业绩高增，暑期旅游再添一把“火”

出行量方面，航空客运量恢复约19年同期的115%。1）航空：根据携程旗下FlightAI市场洞察平台数据，暑运前五日国内机场客运量近900万（人），较2019年同期增长近14%；国内、出境机票含税均价较2019年同期分别增长21%、22%；根据航班管家，2023年第27周（7.3-7.9）国内航班量97867架次，恢复至2019年的115.3%；2）铁路：根据国铁集团，7月1日至10日暑运前1
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07-132023
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旅游酒店

酒店及餐饮：数读酒店市场供需现状

中国酒店业供给减少了 19%吗？考虑到部分隔离酒店 2022 年末仍未转为正常经营以及不同 OTA 平台之间存在用户迁移现象，我们认为《 2023 年中国酒店业发展报告》中统计的 19%的酒店业客房量减少放大了疫情期间酒店业出清程度。对携程的用户画像和统计样本进行比对分析后，重新解读报告数据，我们重点提炼以下观点： 1）中档（即三星，下同）及以上酒店整体供给总量较疫情前基本持平。其中
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06-142023
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旅游酒店

数读酒店市场供需现状

中国酒店业供给减少了19%吗？考虑到部分隔离酒店2022年末仍未转为正常经营以及不同OTA平台之间存在用户迁移现象，我们认为《2023年中国酒店业发展报告》中统计的19%的酒店业客房量减少放大了疫情期间酒店业出清程度。对携程的用户画像和统计样本进行比对分析后，重新解读报告数据，我们重点提炼以下观点：1）中档（即三星，下同）及以上酒店整体供给总量较疫情前基本持平。其中非连锁品牌产生15%~30%
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06-132023
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