2023年财信证券行业研究报告_财信证券行业研究报告

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高华证券

七麦数据

网信办

中国信通院

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聚焦主业，扩张商用制冷业务，完善产业链布局

海尔智家(600690)聚焦主业，加大高端市场布局，完善供应链体系。12月10日，海尔卡奥斯工业互联网生态园的冰箱互联一工厂正式投产，新工厂将带来200万台高端冰箱的新产能；卡奥斯生态园是海尔于2022年在青岛胶州上合示范区创立的项目，由海尔集团旗下的卡奥斯工业互联网平台赋能数字化建设，集聚海尔产业链上下游资源，布局

178522023/12/29VIP会员专享

汽车行业2024年度策略：电动化持续渗透，智能化加速落地

市场行情回顾：今年以来（截至12月19日），汽车行业指数累计上涨1.99%，跑赢沪深300指数16.24pct，在31个申万一级行业中涨跌幅排名第6位。估值方面，由于23Q1销量平淡以及价格竞争的原因，汽车板块市盈率估值从2022年12月中的高点逐步下滑至5月的27倍左右。随着价格竞争暂缓和原材料价格的下降，6月估值水平逐渐回升，并在8

89232023/12/28VIP会员专享

医疗器械行业周度点评：多因素驱动，低值耗材行业增长空间广阔

行情回顾：上周医药生物（申万）板块涨幅为-3.33%，在申万32个一级行业中排名第22位，医疗器械（申万）板块涨跌幅为-2.6+%，在6个申万医药二级子行业中排名第1位，跑赢医药生物（申万）0.64百分点，跑输沪深300指数1.40百分点。截止2023年12月22日，医疗器械板块PE均值为31.31倍，在医药生物6个二级行业中排名第1，相对申万

18042023/12/28VIP会员专享

银行行业点评：存款利率再下调，净息差压力缓释

存款利率再下调。根据银行官网公告，中农工建交招行存款挂牌利率于12月22日正式下调。其中定期整存整取三个月、半年和一年期利率均下调10个基点，一年期利率降至1.45%；二年期下调20个基点至1.65%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.95%和2.00%。本次调降为22年9月以来第四次存款挂牌利率下调。2021年存款定价机制改

95742023/12/27VIP会员专享

银行

银行行业点评：存款利率再下调，净息差压力缓释

存款利率再下调。根据银行官网公告，中农工建交招行存款挂牌利率于12月22日正式下调。其中定期整存整取三个月、半年和一年期利率均下调10个基点，一年期利率降至1.45%；二年期下调20个基点至1.65%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.95%和2.00%。本次调降为22年9月以来第四次存款挂牌利率下调。2021年存款定价机制改
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12-272023
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通用设备

通用设备行业深度：上下游共振，国产化助力，刀具行业静待花开

刀具种类繁复，生产设计需平衡多方面因素，行业壁垒鲜明。刀具有以硬质合金为主的5种主要基体材料和4种常用的结构类型，同时不同的加工运动方式对应的刀具形状各异。所以刀具的生产设计需要综合考虑基体材料、槽型结构、精密成型和表面涂层等各方面的因素以平衡需求；加上刀具产线投入资金大，回报周期长，刀具行业壁垒鲜明
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12-262023
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资产

大类资产专题深度：“货币-信用”流动性分析框架指标优化研究

投资要点“货币”宽与紧时期划分指标优化：前文中，我们将利率走势变化来界定“货币”宽与紧，而利率走势更多体现的是一种结果，当下利率并不能准确地反映货币政策的宽紧程度。本文中，我们则认为央行货币政策的关键转向操作是决定“货币”环境宽与紧的主要因素，我们以央行货币政策关键转向操作的时间为划分节点，划分出“
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12-262023
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半导体

半导体行业月度点评：下游需求回暖，存储价格持续上涨

市场行情回顾：11月20日至12月19日，指数方面，申万半导体下跌5.33%，同期上证A指、科创50、申万电子、上证50、沪深300涨跌幅分别为-3.99%、-5.11%、-5.78%、-5.88%、-6.56%。细分板块上，模拟芯片设计-3.29%，数字芯片设计-4.06%，集成电路封测-6.41%，半导体设备-6.60%，半导体材料-9.19%，分立器件-11.57%。整体估值水平
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12-262023
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市场

财信宏观策略&市场资金跟踪周报：冷静看待游戏政策，等待市场情绪回暖

投资要点上周（12.18-12.22)股指低开，上证指数下跌0.94%，收报2914.7点，深证成指下跌1.75%，收报9221.31点，中小100下跌1.95%，创业板指下跌1.23%；行业板块方面，煤炭、电力设备、家用电器涨幅居前；主题概念方面，光伏逆变器指数、航运精选指数、葡萄酒指数涨幅居前；沪深两市日均成交额为7021.96亿，沪深两市成交额较
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12-252023
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产业链

全球产业链专题报告一：全球产业链重构的驱动因素和前景展望

投资要点成本驱动、技术驱动和大国竞争是推动全球产业链重构的主要因素。第一次工业革命以来，全球共经历了四次大规模的产业链转移，美国、日本、“亚洲四小龙”、中国分别是前四次产业链转移的最主要受益者。在过去的四次产业链转移中，起决定性作用的驱动因素主要为劳动力成本和技术革新，产业链由高成本地区向低成本地区
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12-252023
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医疗服务

国内基因治疗CXO行业的领先者

和元生物(688238)投资要点：公司简介：国内基因治疗CXO领域的先行者。自2013年成立以来，公司始终聚焦基因治疗领域，为科研院所和创新药企提供CRO、CDMO服务。2018-2022年，公司营收复合增速高达59.94%，归母净利润由-0.32亿元增长至0.39亿元，经营业绩增长迅速。2023Q1-Q3，受药企融资减少、人员储备加大以及新产能投放等
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12-252023
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汽车零部件

全年业绩高速增长，墨西哥工厂四季度实现盈亏平衡

银轮股份(002126)公司全年业绩高速增长，盈利能力持续提升：2023年12月18日，公司发布2023年度业绩预告，23年预计实现营业收入108.0-110.0亿元，同比增长27.4%-29.7%；归母净利润5.9-6.4亿元，同比增长53.9%-67.0%；扣非归母净利润5.6-5.8亿元，同比增长83.5%-90.1%；基本每股收益0.73-0.80元/股，同比增加52.1%-66.7%。测
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12-222023
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家电行业

家用电器行业月度点评：海外市场需求逐渐恢复，有望带动家电出口

投资要点：投资建议：1）外销市场景气度佳，建议关注海外出口优势企业。随着以美国为首的海外发达经济体去库存进入尾声和通胀回落，补库存效应在逐渐显现，海外市场的需求复苏，对排产订单起到极大的拉动作用，叠加当前较低的原材料价格和海运成本，缓解了家电出口的成本压力，家电出口仍有望延续高景气度，建议关注一为具
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12-222023
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美容护理

美容护理行业月度点评：11月化妆品社零同比-3.5%，国货品牌增长动能有所减弱

投资要点：核心观点：消费需求持续修复，11月社零复苏加速。据国家统计局12月15日公布的数据显示，我国1-11月社会消费品零售总42.79万亿元，同比增长7.2%。其中，除汽车以外的消费品零售总额38.47万亿元，增长7.3%。11月社会消费零售总额为4.25万亿元，同比增长10.1%（较前值+2.5pcts），主要是系餐饮收入，烟酒类，以及服
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12-212023
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资产

大类资产跟踪周报：美联储首谈降息，京沪地产政策优化调整

核心摘要权益市场：A股市场：11月经济温和复苏，京沪地产政策优化调整。11月工业生产数据、固定资产投资、社零及信贷数据公布，指向中国经济持续温和复苏。政策面来看，12月11-12日召开中央经济工作会议，结合会议表态，我们认为明年宏观经济建设有望延续“积极”的总体基调。地产端，上周北京上海地产政策进一步优化，主要
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12-212023
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医疗器械

医疗器械行业周度点评：浙江省出台医保支付激励文件，创新药械进院有望加速

行情回顾：上周医药生物（申万）板块涨幅为-0.87%，在申万32个一级行业中排名第28位，医疗器械（申万）板块涨跌幅为-1.80%，在6个申万医药二级子行业中排名第4位，分别跑输医药生物（申万）、沪深300指数0.93、0.10百分点。截止2023年12月17日，医疗器械板块PE均值为31.87倍，在医药生物6个二级行业中排名第1，相对申万医药
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12-202023
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文化传媒

传媒行业月度点评：AI多模态迭代进展超预期，关注跨年主题行情

投资要点：市场回顾：2023年11月16日-2023年12月15日，传媒(申万)指数上涨7.21%，跑赢WIND全A12.19pct，涨幅位居申万子行业第1名。估值方面：截至2023年12月15日，传媒（申万）板块PE（TTM，中值）为53.83倍（前值44.43倍），位于2010年以来的前33.14%分位，位于2018年以来的前6.85%分位。行业跟踪：1）电影：11月大盘延续
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12-202023
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美容护理

美容护理：11月社零同比增长10.1%，消费持续修复

投资要点：事件：12月15日，国家统计局发布了2023年11月社零数据。据统计局数据显示，11月份，社零消费零售总额4.25万亿元，同比增长10.1%，虽低于wind一致预期的12.6%，但随着扩内需政策发力显效同比增速已连续四个月回升。1-11月份，社零总额为42.8万亿元，同比增长7.2%，21-23年CAGR为3.49%。分地域看，乡村消费市场具备
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12-202023
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电池

新能源电池行业月度点评：电池产量环比增长13.4%，原材料价格快速下跌

投资要点：行情回顾：11月14日至12月14日，电池指数下跌12.75%，同期沪深300指数下跌6.42%，根据近一月的走势来看，电池指数走势明显弱于沪深300指数走势。个股方面，近一月电池板块中上涨个股22只，下跌个股81只。11月14日-12月14日上游主要原材料价格继续创阶段新低。截至12月14日，碳酸锂价格跌至11.20万元/吨，较11月中
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12-202023
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