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品类扩张+系统集成的平台型公司
- 2021-02-18 04:10:28上传人：Am**白。
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北摩高科(002985)
军机刹车部件核心供应商，受益于十四五期间军机放量
公司
- 1. 国 内刹车 制动的 专业厂 家
- 1.1. 公司沿 革及产 品介绍
- 1.2. 深耕飞 机刹车 领域， 产品种 类齐全
- 1.3. 公司业 绩稳步 提升， 利润率 水平高
- 1.4. 外延并 购，加 速成长
- 2. 行 业需求 增加， 市场空 间广阔
- 2.1. 航空装 备放量 ，刹车 系统需 求同步 增长
- 2.2. 新增与 维修接 力，共 支需求 景气持 续
- 2.3. 民机市 场广阔 ，后续 发展可 期
- 3. 多 方面构 筑行业 竞争力
- 3.1. 技术优 势明显 ，打破 国外垄 断卡位 进口替 代
- 3.2. 先发优势突显 ，军工 领域尤 为重要
- 3.3. 军工新 材料迭 代缓慢 ，进入 壁垒高 铸，破 壁者红 利丰 厚
- 3.4. 品类拓 展+系统集 成，构 筑纵深 竞争力
- 4. 募 投项目 助力公司后续 发展
- 4.1. 机轮、 起落架 和高铁 刹车， 横纵产 业链延 伸
- 4.2. 产能扩 张搭乘 军机加 速列装 快车
- 4.3. 成功研 发全电 刹车， 达到国 际水准
- 5. 投 资建议
- 6. 风 险提示
- 图1 公司 发展历 程
- 图2 公司 股权结 构
- 图3 公司 刹车控 制系统 相关产 品
- 图4 公司 刹车控 制系统 相关产 品
- 图5 飞机 全电刹 车系统 的基本 结构图
- 图6 公司 的飞机 刹车机 轮
- 图7 机轮 组件结 构图
- 图8 公司 刹车盘 （副） 产品的 应用
- 图9 公司 营业收 入及增 速情况
- 图10 公司净 利润情 况
- 图11 公司业 务毛利 率水平
- 图12 公司业 务营收 占比
- 图13 蓝太航 空主要 产品
- 图14 蓝太航 空主要 产品
- 图15 中国三 代战斗 机占 比57%，美 国高达89%
- 图16 未来20年 全球将 需要43110架 新飞机
- 图17 2019-2038年预 计国内 新增飞 机数量
- 图18 2019-2038年预 计国内 新增飞 机价值
- 图19 美国第 四代战 斗机航 空发动 机预研 和工程 周期长 达20-30年
- 图20 电子产 品每一 两年更 新迭代 一次， 而航空 材料更 新缓 慢
- 图21 处于行 业前沿 的炭陶 刹车盘
- 图22 公司以 刹车盘 为基础 ，逐步 向机轮 、控制 系统、 起落 架延伸
- 图23 军机J-20（ 唯一服 役四代 机）、J-15（ 舰载机 ）、J-16（ 战轰机 ）、Y-20（大 运）
- 21 证券研究报告发送给万得信息技术股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3
- 表1未来15年中国 军用飞 机新装 机主机 轮市场 容量
- 表2中国 军用飞 机存量 市场一 览
- 表3民机 领域公 司同行 企业经 营一览
- 表4公司 技术研 发优势 突出
- 表5业务 收入预 测拆分 表
- 表6全电 刹车控 制系统 较液压 刹车控 制系统 的优点
- 表7可比 公司估 值表（ 对比公 司预测 数据采 用wind一 性预 期）
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