化工建设龙头，新能源工程及实业带来新增长动能
- 2022-02-11 01:20:11上传人：Le**n°
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- 1. 公司简介：化工建设龙头，盐湖提锂 +实业带来新增长
- 1.1. 深耕化工专业领域，实业布局再添新动能
- 1.2. 引入战投陕 煤集团，助力 PBAT 及煤化工工程业务
- 1.3. 聚焦核心业务，营收稳健增长
- 2. 受益于盐湖提锂技术成熟，工程业务有望贡献公司业绩弹性
- 2.1. 盐湖提锂：锂国产化必经之路
- 2.2. 我国锂资源分布于青海西藏地区，工程空间或为 530 亿
- 2.3. 公司 2017 年布局盐湖提锂， 具备先发优势
- 3. 政策定调保障传统化工业务稳步复苏
- 3.1. 各煤化工细分领域十四五或有较大增长
- 3.1.1. 中央经济会议定调为煤化工保驾护航，部分重大项目或重启
- 3.1.2. 石油价格高位催生煤化工经济性
- 3.1.3. 国内煤质乙二醇领域绝对龙头，其他煤化工领域亦有项目积累
- 3.2. 环保助力氯化法制钛白快速扩张，公司技术具有垄断优势
- 3.3. 环保工程运营及磷化工工程等领域仍将带动公司多元发展
- 4. 向化工实业转型，成长持续性有望增强
- 4.1. “限塑令 ”背景下， PBAT 迎来发展空间
- 4.2. 锂电池需求快速增长， DMC 迎放量
- 4.3. 公司引入强力合作伙伴，加码布局 PBAT 及 DMC 产业
- 5. 盈利预测与估值探讨
- 风险提示
- 图 1：发展历程
- 图 2：东华科技截至 21Q3 股权结构图
- 图 3：公司员工情况表
- 图 4：2016 -2020 年营收与净利润（亿元）
- 图 5：2016 -2020 年公司毛利率与净利率
- 图 6：2016 -2020 年公司各业务营收占比
- 图 7：公司主要业务毛利率情况
- 图 8：2016 年-2020 年公司资产负债率与资产周转率
- 图 9：2016 -2020 年公司 ROE
- 图 10 ：2016 -2020 年公司各项费用率
- 图 11 ：2016 -2020 年公司收现比及付现比
- 图 12 ：2021 年电 池级碳酸锂价格走势（元 /吨）
- 图 13 ：我国锂资源分布形式占比
- 图 14 ：两种生产方式的成本对比（万元 /吨）
- 图 15 ：久吾高科盐湖提锂技术
- 图 16 ：中铝国际与青海东台吉乃尔锂资源合作项目
- 图 17 ：我国煤炭、石油、天然气占世界储量比重及其对外依存度
- 图 18 ：2019 年来国际原油价格走势
- 图 19 ：2019 年来国内煤炭 价格走势
- 图 20 ：日本宇部煤制乙二醇工艺流程
- 图 21 ：公司乙二醇领域发展历程
- 图 22 ：2016 -2020 年钛白粉产 量与表观消费量
- 图 23 ：2020 年氯化法工艺钛白产量占全国产量比值
- 图 24 ：云南新立有色金属有限公司 -6 万吨 /年氯化法钛白
- 图 25 ：锦州钛业有限公司 -1.5 万吨 /年氯化法钛白
- 图 26 ：2015 -2020 年公司环保行业营收额与营收占比
- 图 27 ：PBAT 成本及对应原料价格
- 图 28 ：DMC 下游需求
- 表 1：公司股权激励
- 表 2：东华科技（甲方）与陕煤集团（乙方）具体合作事项
- 表 3：公司新签订单总额
- 表 4：西藏与青海重要盐湖与国 外对比
- 表 5：青海各盐湖卤水提锂项目工艺对比
- 表 6：扎布耶盐湖提锂产线建设 过程
- 表 7：公司盐湖提锂领域主要订单情况
- 表 8：蓝晓科技盐湖提锂签订合同规模
- 表 9：部分煤化工停建项目
- 表 10 ：十四五期间煤化工项目市场扩产空间
- 表 11 ：不同原油价格下的间接法煤制油项目对应的竞争煤价
- 表 12 ：不同原油价格下的煤制烯烃项目对应的竞争煤价
- 表 13 ：公司部分煤制乙二醇合同情况
- 表 14 ：公司部分煤化工领域合同情况
- 表 15 ：国内企业氯化法钛白粉产能 对应投资额
- 表 16 ：已投入运营的部分项目
- 表 17 ：公司部分环保订单
- 表 18 ：磷化工部分合同
- 表 19 ：PBAT 与其他材料性能对比
- 表 20 ：PBAT 市场空间测算
- 表 21 ：2021 年我国 PBAT 类可生物降解树脂产能（已投产）
- 表 22 ：2021 年末、 2022 年初投产项目
- 表 23 ：PBAT 产能情况
- 表 24 ：碳酸二甲酯（ DMC ）与其他四种电池级溶剂对比
- 表 25 ：国内工业级 DMC 主要企业产能情况（ 2019 年）
- 表 26 ：东华科技 PBAT 项目投资概况
- 表 27 ：分业务营收预测
- 表 28 ：费用预测
- 表 29 ：可比公司估值表
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