中兴通讯深度报告:CAPEX好于预期+AIGC拉动算力,成长性有望更乐观
- 2023-02-22 16:50:10上传人:别挽**go
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- 1 “ 超越期 ”发展新阶段
- 1.1 ICT 全球领军企业
- 1.2 进入发展新阶段
- 1.3 强自研芯片能力
- 1.4 打开双赢新局面
- 2 第一曲线稳中求进
- 2.1 电信 CAPEX 有望超预期
- 2.2 公司份额有望持续提升
- 2.3 盈利能力有望持续提升
- 3 第二曲线加速发展
- 3.1 定位为数字经济筑路者
- 3.2 数字经济发展预期乐观
- 3.3 AIGC 带动算力基础设施
- 3.4 第二曲线业务规模渐成
- 4 盈利预测与投资建议
- 4.1 盈利预测
- 4.2 估值分析
- 4.3 投资建议
- 5 风险提示
- 中兴通讯 (000063 )深度报告
- http:// www .stocke.com.cn 4/19 请务必阅读正文之后的免责条款部分
- 图 1: 全球电信网络设备供应商份额
- 图 2: 中兴通讯三阶段战略规划路径及目标
- 图 3: 中兴通讯研发支出情况
- 图 4: 设备商和运营商之间的上下游关系发生变化
- 图 5: 双曲线:第一曲线稳中求进,第二曲线加速拓展
- 图 6: 中国电信资本开支结构
- 图 7: 中兴通讯电信运营商资本开支侧份额匡算
- 图 8: 中兴通讯无线网络、有线网络产品份额
- 图 9: 中兴通讯运营商服务器集采份额居前
- 图 10: 公司在中国移动部分中标情况
- 图 11: 中兴通讯运营商网络业务毛利率
- 图 12: 中兴通讯业务拓展策略
- 图 13: 我国数字经济规模
- 图 14: 我国数字经济内部结构
- 图 15: 全球算力规模及增速
- 图 16: 不同机器学习时代的算力增长趋势
- 图 17: AIGC 拉动算力设备高速率多样化国产化演进
- 图 18: 2021 、2025 年全球及中国 AI 服务器市场规模
- 图 19: AIGC 催化芯片级散热需求
- 图 20: 不同散热方式产热效率
- 图 21: 中兴通讯第二曲线部分业务发展情况
- 图 22: 各行业的 5G 网络设备收入规模可期(单位:亿元)
- 图 23: 全球工厂数字网联增长趋势
- 图 24: 5G+ 工业互联网从辅助生产走向核心生产 ,进入 “5G全连接工厂新阶段 ”
- 图 25: 中兴通讯深度参与 5G 行业应用
- 图 26: 中兴通讯液冷系统架构(冷板式)
- 图 27: 中兴通讯 PE -TTM
- 表 1: 运营商资本开支 /资本开支占收比数据
- 表 2: 公司运营商人工智能硬件产品中标情况
- 表 3: 中兴通讯分业务预测(单位,百万元)
- 表 4: 可比公司情况( 2023.2.21 收盘价)
- 表附录:三大报表预测值
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