2022年度战略展望：在风浪中前进

宏观大类专题：中央经济工作会议对商品和股指影响几何

事件：中央经济工作会议10日在北京闭幕，官方披露了近5000字的会议消息。此次工作会议全面研判了形势，提出了目前面临的压力，指出未来要稳字当头；对于稳住经济进行了部署，政策发力适当靠前，适度超前开展基础设施投资，特别是保就业保民生保市场主体；回应了民众的关切，回应了民众关注的楼市、股市、生育、养老等问题；列出了目前中国面临的新的五个重大理论和实践问题，即如何实现共同富裕、如何监管各种资本、如何

2021年中央经济工作会议点评之二：经济增速目标为5.5%左右，宏观政策适度加强但有节制

事件　　2021 年 12 月 8 日至 10 日，中央经济工作会议在北京召开。　　点评　　明年经济工作重心：“稳字当头、稳中求进”，2022年经济增速目标可能定在5.5%左右。2022年经济工作重心与明年下半年党的二十大召开这一背景紧密相关，也与当前稳增长的压力较大有关。大部分年份中央经济工作会议都是12月的20日前后召开，但2019年中央经济工作会议是在12月10日至12日举行，今年是12

2021年中央经济工作会议解读之一：经济工作会议提出加大对小微企业的支持，此题如何解？

、经济工作会议提出加大对小微企业的支持，此题如何解？　　12月8日至10日，中央经济工作会议在北京举行。会议要求，“引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持”；“加大对实体经济融资支持力度，促进中小微企业融资增量、扩面、降价。”上述要求既包含了总量方面的目标（如加强对实体经济的支持），也包含了结构方面的任务（特别是加强对小微企业等主体的支持）。我们认为，使用结构性货

2021年第46期：政策释放宽松信号，北向资金“跑步进场”

市场回顾：指数持续冲高，北向资金加速入场 　　市场方面，近五个交易日万得全A指数短暂回调后再度冲高，累计收涨1.16%。成交额明显放量，交易活跃度提升，北向资金本周合计大幅净流入151.17亿元。近五个交易日休闲服务、食品饮料、家用电器、传媒、建筑材料等板块涨幅居前；国防军工、采掘、电力设备、汽车、建筑装饰等板块跌幅居前。 　　中央经济工作会议强调“稳定宏观经济大盘”，政策宽松基调明确 　　中

策略点评：中央经济会议政策梳理

事件　　中央经济工作会议12月8日至10日在北京举行。习近平在会上发表重要讲话，总结2021年经济工作，分析当前经济形势，部署2022年经济工作。李克强在讲话中对明年经济工作作出具体部署，并作了总结讲话。会议要求，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。　　策略点评　　宏观政策要稳健有效。近日政治局会议强

2021年中央经济工作会议点评：2022年中国经济如何“稳字当头”？

平安观点：　　2021年12月8日至10日中央经济工作会议在北京举行。本次会议对2022年的部署，把稳定宏观经济放在了更突出的位置。新提出了“着力稳定宏观经济大盘”、“稳字当头、稳中求进”“各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前”、“跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合”等要求。纵观会议通稿，提到36次“保”、28次“政策”、25次“稳”、12次“保障”，均较去年显著增加。

美国11月CPI数据点评：通胀再创新高，美元影响如何？

事项：　　12月10日晚，美国CPI数据公布。美国11月CPI同比增6.8%，预期6.8%，前值6.2%；核心CPI同比增4.9%，预期增4.9%，前值增4.6%。　　平安观点：　　11月美国CPI同比增速创自1982年6月以来的最高，核心CPI也是近30年来的最高水平。CPI数据公布后，美元指数下跌，随后在震荡中小幅走弱，美元指数尾盘下跌0.12%，为96.09。　　从同比分项来看，能源、交

2021年中央经济工作会议解读：短期稳增长中巩固长期转型基础

事件　　2021年中央经济工作会议于12月8日至10日在北京举行，会议总结2021年经济工作，分析当前经济形势，部署2022年经济工作。　　主要观点　　2022年经济环境依然复杂多变。内部看，经济内循环面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。固然有疫情的影响，但“三期叠加”的阵痛是主因。外部看，国际局势风云变幻，外部环境依然严峻复杂。全球经济低位波动，竞争是长期格局，国际局势短期难以扭转。疫

2021年中央经济工作会议要点解读：2022年稳增长有望靠前发力，结构性改革围绕双循环战略展开

021年12月10日，中央经济工作会议召开，分析研究2022年经济工作。我们对本次会议做以下要点解读：　　一、2022年宏观经济管理目标：稳字当头，着力稳定宏观经济大盘。　　强调“稳字当头”有两个原因：一是会议指出，“在充分肯定成绩的同时，必须看到我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”，同时“外部环境更趋复杂严峻和不确定”。我们判断，这主要是指受全球疫情波动，国内消费修复偏缓

中央经济工作会议点评：五大主线打开2022经济密码

事件：中央经济工作会议（简称“会议”）12月8-10日在北京举行，总结2021年经济工作，分析当前经济形势，部署2022年经济工作。 　　核心结论：更加担忧经济，突出稳字当头，注重跨周期和逆周期结合、自主、协调、有效、前端；扩大内需强调制造业和基建、未重点提消费，房地产良性循环和健康发展；5大纠偏，先立后破，共同富裕蛋糕先做大再分好，双碳等破除“运动式、一刀切”；其他方面，关注数字、科技、国企

中央经济工作会议点评：稳字当头下的着力与纠偏

事件： 中央经济工作会议 12 月 8 日至 10 日在北京举行。　　经济面临三重压力下，政策“稳字当头”，发力要适当靠前、托底态度明确经济定调：形势研判偏谨慎，面临“需求收缩”、 “供给冲击”、 “预期转弱”三重压力。 相较于 2020 年的“经济恢复基础不牢固”，本次会议对经济定调偏谨慎，三重压力也回答了此前总理提出的“经济有新的下行压力”。结合当前形势来看， “需求收缩”或指向地产投资、

宏观周报：中央经济工作会议于本周召开，明年经济发展重心更倾向“稳增长”

中央经济工作会议召开，定调明年经济“稳”字当头。降准迅速落地，跨年流动性有望维稳。周内公布多项经济数据，11月贸易顺差小幅走弱，社融增速微幅反弹，PPI、CPI剪刀差收敛。　　国内方面，本周中央经济工作会议召开，会议以“稳”字为明年定调，明年经济发展重心更倾向“稳增长”。会议公告将此前“保持连续性、稳定性、可持续性”的表述转换为“稳字当头、稳中求进”，并提出“各地区各部门要担负起稳定宏观经济的

2021年12月中央经济工作会议学习体会：以更全面的稳，迈向更高质量的均衡

事件：2021 年 12 月 10 日，中央经济工作会议在北京举行。　　核心观点：　　经济面临三重压力，宏观政策要稳字当头、稳中求进，迎接党的二十大胜利召开。会议重提逆周期调控， 要求各地区各部门担负稳定经济责任、推出稳定经济政策，以稳定宏观经济大盘和社会大局。2022 年，多个主要发达经济体进入选举换届年，外部环境更趋复杂严峻和不确定。保持经济运行在合理区间，迎接就业大年，具有重要的战略意义

2021年12月中央经济工作会议点评：2022紧握“稳增长”主线

事件：　　中央经济工作会议 12 月 8 日至 10 日在北京举行。　　主要观点：　　“稳”字贯穿全篇。 2021 年中央经济工作会议全文提及“稳”字共 25 次，相较 2020 年 15 次大幅增加。　　原因在于“三重压力”，政策基调更加积极、发力靠前。 对于“稳”的强调原因在于“我国经济发展面临的需求收缩、供给冲击、预期转弱” 三重压力，在此背景下， 央经济工作会议明确指出“各方面要积极推