月饼消费大年 餐饮强势修复
- 2023-07-21 20:20:21上传人：遗忘**en
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- 1. 广州酒家：月饼消费大年 餐饮强势修复
- 1.1 广州酒家 ：“食在广州第一家 ”
- 1.2 国企改革深化 实现高质量发展
- 2. 月饼业务：月饼迎消费大年
- 2.1 月饼行业竞争激烈 广州酒家差异化竞争
- 2.2 23 年有望迎来月饼消费大年
- 3. 餐饮业务：三年逆势扩店 23 年曙光初现
- 3.1 餐饮业务多品牌发展
- 3.2 三年逆势扩店
- 3.3 23 年餐饮业务明显修复
- 4. 速冻食品业务：产能扩建突破产能瓶颈
- 4.1 速冻食品具有较大市场空间
- 4.2 定位粤式点心 差异化竞争
- 4.3 产能扩建突破瓶颈
- 4.4 跨区域布局初现成效
- 4.5 规模效应和原材料价格下跌带动产品毛利率提升
- 5. 盈利预测与投资建议
- 6. 风险提示
- 图 1： 广州酒家 23Q1 营收高增
- 图 2： 广州酒家 23Q1 归母净利润高增（亿元）
- 图 3： 广州酒家速冻食品占比逐年上升（ %）
- 图 4： 广州酒家 月饼毛利率最高（ %）
- 图 5： 我国月饼行业销售规模呈上升趋势
- 图 6： 月饼行业产量温和增长
- 图 7： 2022 年消费者最偏爱广式月饼
- 图 8： 2021 年广式月饼销量占比最高
- 图 9： 广州酒家月饼 销售主要集中在三季度
- 图 10： 广州酒家月饼销量
- 图 11： 中秋国庆间隔天数
- 图 12： 我国社零增速（ %）
- 图 13： 广州酒家月饼销量增速
- 图 14： 广州酒家月饼销量与 社零相关性较强
- 图 15： 广州酒家月饼单价近两年提升
- 图 16： 由于成本提升广州酒家毛利率下滑
- 图 17： 22Q3 餐饮门店数低于前两年同期规模
- 图 18： 店铺平均租金持续下滑
- 图 19： 粤菜门店数占比 排名第 3
- 图 20： 粤菜是 2022 年中国精致餐饮市场门店数量最多的菜系
- 图 21： 粤菜主要集中于华南地区（ %）
- 图 22： 上海粤菜门店 3年 CAGR 最快
- 图 23： 广州酒家餐饮业务营收高增（亿元）
- 图 24： 23Q1 我国餐饮收入修复（ %）
- 图 25： 广州酒家餐饮业务毛利率下跌
- 图 26： 广州酒家餐饮业务合同履约成本约占总成本的 60%
- 图 27： 速冻食品增速快（亿元）
- 图 28： 我国人均速冻食品消费量显著偏低
- 图 29： 我国冷 库总量快速增长（万吨）
- 图 30： 我国冷藏车保有量快速增长（万辆）
- 图 31： 速冻米面食品占比最大
- 图 32： 速冻食品品牌集中度高
- 图 33： 广州酒家速冻食品营收增速快
- 图 34： 公司产销率 维持在 100% 左右
- 图 35： 广东省外经销商数量比例稳定增加（个）
- 图 36： 广东省外的销售比例持续增长（亿元）
- 图 37： 广州酒家速冻食品销量增速较快
- 图 38： 广州酒家速冻食品单价提升
- 图 39： 广州酒家速 冻食品毛利率较稳定
- 表 1： 广州酒家股权结构
- 表 2： 广州酒家第一期股权激励计划行权条件
- 表 3： 广州酒家餐饮业务收入拆分
- 表 4： 公司业绩预测拆分
- 表 5： 可比上市公司估值 （更新至 20230713 ）
- 表 6： 公司盈利预测表
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