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投资要点:
8 月中下旬长三角水泥价格微幅上调,其余地区平稳。8 月21 日起江苏南部、浙江北部水泥价格上调了10 元/吨,此次浙北、苏南价格联动成功主要是因为浙江省多数企业前期水泥出厂价已逼近生产成本,在需求旺季即将来临的情况下这些企业能够达到一定的共识,希望通过联合限产达到提价保本的目的。受浙江、江苏水泥价格提升的带动,上海市场也分别在8 月25 日、28 日分别将低、高标号的水泥价格各上调了10 元/吨。其余地区水泥价格继续保持平稳运行。
新投生产线大型化趋势明显,1-7 月水泥新增投资集中于中西部地区。
根据工信部对1-7 月全国水泥投资的最新统计数据,今年水泥投资主要集中的中西部地区其投资完成额占全国水泥制造业80.2%。在今年已投产的65 条新型干法水泥生产线中,中西部地区占55 条,生产能力占全国新增8000 万吨熟料产能的81.5%。从今年已投产生产线的构成来看,由于大型水泥企业主导了这些新增产能的一半以上,因此生产线的大型化趋势较为明显,65 条新投生产线中日产4000 吨以上生产线34 条,生产能力占新增产能68.8%。
维持对行业的中性评级。由于07 以来的本轮行业景气的持续时间较长,这一阶段行业产能有较快增加,同时本轮新增产能由大型企业主导的特点也将使行业调整将经历较以往周期更长的时间跨度,我们维持对行业的中性评级。行业中我们仍相对看好产能扩张速度偏慢的区域,推荐海螺、塔牌、华新和冀东。
来源:证券之星
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