2021年食品饮料（大众品）行业春季投资策略：短期波动不改长期价值，坚守业绩驱动
- 2021-03-18 05:03:30上传人：我想**ye
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- 一、年后杀估值，食品饮料板块大幅调整
- 二、乳品：消费量价齐升，看好巴氏奶和奶酪的成长性
- 2.1 20 年乳品消费量价齐升， 21 年春节动销较旺
- 2.2 看好巴氏奶和奶酪的成长性
- 三、调味品：成本上行催化提价，复调正处风口
- 3.1 原材料成本上行，催化提价预期
- 3.2 复合调味品正处风口，定制餐调需 求回暖
- 四、速冻食品：挖掘餐饮供应链，预制菜前景广阔
- 五、投资建议
- 六、风险提示
- 图 1年初至今各板块涨跌幅
- 图 2年初至今食品饮料子板块涨跌幅（ % ）
- 图 3 年后食品饮料白马权重股大幅下跌
- 图 4各板块 PE 水平
- 图 5食品饮料子板块 PE 水平
- 图 6 乳制品在疫情恢复期消费额比例上升
- 图 7 历年全国液态奶和干乳制品产量（万吨）
- 图 8 2020 年下半年起牛奶现货零售价稳步上涨（元 /升）
- 图 9 国内原奶价格稳步上升（元 /公斤）
- 图 10 主要原材料采购金额比例（ % ）
- 图 11 2015 年起常温奶低速增长
- 图 13 近两年巴氏奶市场快速增长
- 图 14 我国巴氏奶占比较低
- 图 15 我国巴氏奶市场格局较为分散
- 图 16 2020 年国内奶酪零售市场规模超过 50 亿元
- 图 17 妙可蓝多是唯一挤进前五的国产奶酪品牌
- 图 18 妙可蓝多收入快速增长， 2020 年扣非业绩转正
- 图 19 大豆、白糖价格上涨
- 图 20 2021 年涪陵区青菜头收购价创下新高
- 图 21 玻璃、塑料价格上涨
- 图 22 瓦楞纸价格上涨
- 图 23 2021 年初 CPI -PPI （食品）处于负值
- 图 24 调味品企业营收增速变化
- 图 25 调味品企业盈利水平变化
- 图 26 复合调味料市场快速增长
- 图 27 线下火锅底料销售量价齐升
- 图 28 我国复合调味料的渗透率偏低
- 图 29 火锅底料注册企业数量快速增加
- 图 30 火锅底料行业格局分散
- 图 31 海天推出火锅底料新品
- 图 32 餐饮是复调最大的应用领域
- 图 33 我国餐饮业连锁化率水平较低
- 图 34 21 年春节年夜饭系列商品线上销售额大增
- 图 35 广州酒家推出的佛跳墙大盆菜半成品年夜饭
- 图 36 我国速冻食品行业餐饮端占比较低
- 图 37 日本速冻食品业务用占比常年超过 50%
- 图 38 Sysco 历年营业收入（亿美元）
- 图 39 Sysco 历年归属净利润（亿美元）
- 图 40 Sysco 下游客户结构
- 图 41 20 世纪 80 年代日本人均 GDP 快速攀升
- 图 42 20 世纪 80 年代日本城市化率达到 75% 左右
- 图 43 20 世纪 80 年代日本女性劳动力参与率稳步上升
- 图 44 神户物产旗下业务超市的 SKU 结构
- 图 45 我国预制菜 80% 销往餐饮市场
- 图 46 我国预制菜的渗透率仍较低
- 图 47 安井冻品先生的预制菜产品
- 图 48 海底捞的开饭了方便菜系列
- 表 1 部分个股 2020 年业绩快报统计
- 表 2 2020 年我国乳制品总需求量增速提升（万吨）
- 表 3 2016 -2017 年调味品企业纷纷提价
- 表 4 我国速冻食品行业细分品类市场规模及格局
- 表 5 我国预制菜市场的三方参与者优劣势比较
- 表 6 重点公司盈利预测
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