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2025-2030年全球与中国奈立膦酸行业市场现状调研分析
2025-08-11
汽车行业5月投资策略：2022年报暨2023年一季报总结，看好二季度汽车行业复苏
- 2023-05-09 10:11:13上传人：遗忘**en
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核心观点 2022年报及2023年一季报业绩：2022年，中信CS汽车实现营业总收入31085亿元，同比增长4%；归母净利润857亿元，同比持平；毛利率/净利率分别为14%/3%。2023年一季度，中信CS汽车实现营业总收入7573亿元，同比增长5%；归母净利润284亿元，同比增长8%。 月度销量：据乘联会初步统计，4月1-30日，国内乘用车市场零售销量165.2万辆，同比增长58%，环比
- 投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇
- 投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇
- 核心假设或逻辑的主要风险
- 新能源车渗透提速，购置税减征开启新一轮景气中周期
- 回顾：政策加持下 2022 年复苏向好，新能源汽车销量同比 +93%
- 展望： 2023 年购置税政策对乘用车销量的影响测算
- 各地政策密度出台，提振汽车消费
- 多家车企进行价格调整备战 2023 年
- 2022 年报及 2023 年一季报业绩
- 2022 年报 ： 迈过规模效应的门槛，实现全产业链毛利率持续改善
- 2023 年一季报 ： 销售淡季影响收入，原材料降价释放利润
- 4月汽车板块 走势弱 于大盘
- 行业涨跌幅： 汽车板块 4月走势 弱 于大盘
- 估值： 4月汽车板块 整体较 3月有所 上升
- 数据跟踪
- 月度数据 ： 2023 年 3月乘用车销量 245 .1万辆，同比增加 9.7%
- 周度数据： 4月 1日 -3 0日乘用车批发销量同比 +87 %，新能源乘用车批发销量同比 +105 %
- 库存： 4月 经销商库存预警指数 为 60 .4%，预警指数位于荣枯线以上
- 行业相关运营指标： 原材料价格总体呈下降趋势，欧元兑人民币汇率同环比双升
- 重要行业新闻与上市车型
- 重要行业新闻
- 5月 上市车型梳理
- 重点公司盈利预测及估值
- 免责声明
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图 1： 本轮（ 2022 年）补贴范围相比预期有较大提升
- 图 2： 2021 年 2.0L 排量及以下与 30 万元以下车型结构占比
- 图 3： 中国汽车销量月度同比 增速（ %）
- 图 4： 中国 新能源乘用车批发、零售 销量月度同比
- 图 5： 2023 年购置税提振销量情景 2基本估算过程
- 图 6： 中信 CS 汽车营业总收入及同比
- 图 7： 中信 CS 汽车归母净利润及同比
- 图 8： CS 汽车营业总收入同比增速区间
- 图 9： CS 汽车归母净利润同比增速区间
- 图 10： 中信 CS 汽车的毛利率与净利率
- 图 11： 2022 年中信汽车各板块营业总收入及同比
- 图 12： 2022 年中信汽车各板块归母净利润及同比
- 图 13： 2022 年中信汽车各板块销售毛利率与净利率
- 图 14： CS 乘用车 Ⅱ 营业总收入及同比
- 图 15： CS 乘用车 Ⅱ 归母净利润及同比
- 图 16： CS 乘用车 Ⅱ 毛利率
- 图 17： CS 乘用车 Ⅱ 净利率
- 图 18： CS 乘用车 Ⅱ 各公司营业总收入及同比
- 图 19： CS 乘用车 Ⅱ 归母净利润及同比
- 图 20： CS 乘用车 Ⅱ 各公司 PS （ 2022 年 4月 30 日市值 /2022 年营业总收入）
- 图 21： CS 乘用车 Ⅱ 各公司 PE （ 2022 年 4月 30 日市值 /2022 年归母净利润）
- 图 22： CS 汽车零部件 Ⅱ 销售收入及同比
- 图 23： CS 汽车零部件 Ⅱ 归母净利润及同比
- 图 24： CS 汽车零部件 Ⅱ 毛利率
- 图 25： CS 汽车零部件 Ⅱ 净利率
- 图 26： CS 汽车零部件 Ⅱ 的营业收入分布
- 图 27： CS 汽车零部件 Ⅱ 的归母净利润分布
- 图 28： CS 商用车 营业总收入及同比
- 图 29： CS 商用车 归母净利润及同比
- 图 30： CS 商用车 毛利率
- 图 31： CS 商用车 净利率
- 图 32： CS 商用车营业总收入同比增速分布
- 图 33： CS 商用车归母净利润同比增速分布
- 图 34： CS 汽车单季度营业总收入及同比
- 图 35： CS 汽车单季度归母净利润及同比
- 图 36： CS 乘用车 Ⅱ 营业总收入及同比
- 图 37： CS 商用车 营业总收入及同比
- 图 38： CS 汽车零部件 Ⅱ 营业总收入及同比
- 图 39： CS 汽车销售及服务 Ⅱ 营业总收入及同比
- 图 40： CS 乘用车 Ⅱ 归母净利润及同比
- 图 41： CS 商用车 归母净利润及同比
- 图 42： CS 汽车零部件 Ⅱ 归母净利润及同比
- 图 43： CS 汽车销售及服务 Ⅱ 归母净利润及同比
- 图 44： CS 汽车单季度销售毛利率
- 图 45： CS 汽车 单季度销售净利率
- 图 46： CS 乘用车 Ⅱ 单季度销售毛利率
- 图 47： CS 商用车单季度销售毛利率
- 图 48： CS 汽车零部件 Ⅱ 单季度销售毛利率
- 图 49： CS 汽车销售及服务 Ⅱ 单季度销售毛利率
- 图 50： CS 乘用车 Ⅱ 单季度销售净利率
- 图 51： CS 商用车单季度销售净利率
- 图 52： CS 汽车零部件 Ⅱ 单季度销售净利率
- 图 53： CS 汽车销售及服务 Ⅱ 单季度销售净利率
- 图 54： CS 汽车营业总收入同比增速区间分布
- 图 55： CS 汽车归母净利润同比增速区间分布
- 图 56： CS 汽车 PE
- 图 57： CS 汽车零部件 PE
- 图 58： CS 乘用车 PE
- 图 59： CS 商用车 PE
- 图 60： 2019-202 3年 3月汽车 单月销量 及同比增速
- 图 61： 2019-202 3年 3月乘用车 单月销量 及同比增速
- 图 62： 2019-202 3年 3月 商用车单月销量 及同比增速
- 图 63： 2019-202 3年 3月 新能源 汽车 单月销量 及同比增速
- 图 64： 2019-202 3.3乘用车分月度 批发 销量及同比 增速
- 图 65： 2019-20 23. 3 轿车分月度 批发 销量及同比 增速
- 图 66： 2019-20 23. 3 SUV 分月度 批发 销量及同比 增速
- 图 67： 2019-20 23. 3 MPV 分月度 批发 销量及同比 增速
- 图 68： 2023 年 3月 狭义乘用车批发销量厂商排名
- 图 69： 202 3年 3月 狭义乘用车零售销量厂商排名
- 图 70： 新能源汽车产量及同比 增速
- 图 71： 新能源汽车销量及同比 增速
- 图 72： 2019 年 -202 3年 3月 分月度新能源乘用车批发销量
- 图 73： 202 3年 4月 周度 零售数据 （ 辆 ）
- 图 74： 202 3年 4月 周度 批发数据 （ 辆 ）
- 图 75： 自主品牌造车新势力 单月 销量
- 图 76： 自主品牌造车新势力 2023 年 1- 4月累计 销量
- 图 77： 2019-202 3年 各月经销商库存预警指数
- 图 78： 2019-202 3年 各月经销商库存系数
- 图 79： 橡胶类大宗商品价格指数
- 图 80： 钢铁市场价格
- 图 81： 浮法平板玻璃 :4.8/5mm 市场价格
- 图 82： 铝锭 A00 市场价格
- 图 83： 锌锭 0# 市场价格
- 图 84： 美元兑人民币即期汇率
- 图 85： 欧元对人民币即期汇率
- 表 1： 传统车企电动品牌及新势力规划情况
- 表 2： 比亚迪相关供应商（现有或未来）梳理
- 表 3： 核心新能源车企（新势力等）产业链梳理
- 表 4： 电动、智能增量零部件和国产化存量零部件赛道选择
- 表 5： 我国 2023 年乘用车销量预测敏感性分析
- 表 6： 各地刺激政策密集出台
- 表 7： 部分新能源车企调价策略
- 表 8： CS 汽车零部件 Ⅱ 中 PS 最高的前 10 家公司
- 表 9： CS 汽车零部件 Ⅱ 中 PE 最高的前 10 家公司
- 表 10： CS 商用车各公司的估值水平与业绩增速
- 表 11： 4月 汽车市场主要板块市场表现
- 表 12： 汽车行业上市公司近期表现
- 表 13： 汽车板块企业涨跌幅前五名
- 表 14： 2023 年 1- 3月各厂商新能源车销量、同比及市占率
- 表 15： 2023 年 3月新能源轿车 零售 销量 及 同比
- 表 16： 2023 年 3月 新能源 SUV 零售 销量及同比
- 表 17： 202 3年 5月 部分 上市车型梳理
- 表 18： 重点公司盈利预测及估值
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