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2025-2030年中国应用电视设备市场专题研究及市场前景
2025-08-11
房地产开发2022半年报综述：格局分化，历困向好
- 2022-09-08 17:16:41上传人：遗忘**en
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结算量质双降，盈利极致分化
2022H1，A+H股103家主流上市房企营收同比-14.7%，较2021H1下滑46.6个百分点；归母净利同比下降66.8%，较2021H1下滑62.6个百分点。行业归母净利增速迎来近10年最大下行，主要由小型房企/民企亏损导致，大型房企和国企盈利表现相对稳定，行业盈利集中度创2012年以来新高，分梯度大型房企、分性质国企分别贡献107%、87%的归母净利润。
- 1. 结算量质双降，盈利极致分化
- 1.1. 盈利降幅扩大至 -67% ，盈利集中度持续向头部聚集
- 1.2. 行业利润率艰难探底， R0E 来到历史相对低位
- 1.3. 费用率小幅上升，财务费用占比显著提升
- 1.4. 表内合作继续分流，表外合作贡献回落
- 1.5. 减值损失占营收比重保持高位
- 2. 销售大幅下行，业绩储备下降
- 2.1. 销售回款增速出 现近 10 年首次告负
- 2.2. 已售未结规模 2012 年至今首次下降
- 3. 经营现金流改善，结构性差异加剧
- 3.1. 经营活动现金流净额进一步扩大
- 错误 !未定义书签。
- 4. 融资缺口扩大，行业艰难缩表
- 4.1. 行业有息负债降幅再扩大，大型房企、国企逆势扩张
- 4.2. 三道红线趋势性改善，现金短债比承压显著
- 5. 投资策略：看好需求托底与供给侧改革共振机会
- 6. 风险提示
- 图 1：房企营业总收入同比增速（分梯队）
- 图 2：房企营业总收入同比增速（分性质）
- 图 3：房企归母净利润 同比增速（分梯队）
- 图 4：房企归母净利润同比增速（分性质）
- 图 5：大型 /中型 /小型房企营收占比
- 图 6：国企 /民企 /其他房 企营收占比
- 图 7：大型 /中型 /小型房企归母净利占比
- 图 8：国企 /民企 /其他房企归母净利占比
- 图 9：房企毛利率（分梯队）
- 图 10 ：房企毛利率（分性质）
- 图 11 ：房企净利率（分梯队）
- 图 12 ：房企净利率（分性质）
- 图 13 ：房企加权 ROE （分梯队）
- 图 14 ：房企加权 ROE （分性质）
- 图 15 ：房企杜邦分析
- 图 16 ：房企杜邦分析同比增速
- 图 17 ：销售管理财务费用率（分梯队）
- 图 18 ：销售管理财务费用率（分性质）
- 图 19 ：财务费用占三费比重（分梯队）
- 图 20 ：财务费用占三费比重（分性质）
- 图 21 ：房企少数股东 损益占净利润比重（分梯队）
- 图 22 ：房企少数股东损益占净利润比重（分性质）
- 图 23 ：房企投资净收益同比增速（分梯队）
- 图 24 ：房企投资净收益同比增速（分性质）
- 图 25 ：房企减值损失占营收比重（分梯队）
- 图 26 ：房企减值损失占营收比重（分性质）
- 图 27 ：A股房企销售商品提供劳务收到的现金同比增速（分梯队）
- 图 28 ：A股房企销售商品提供劳务收到的现金同比增速（分性质）
- 图 29 ：A股房企销售商品提供劳务收到的现金占比（分梯队）
- 图 30 ：A股房企销售商品提供劳务收到的现金占比（分性质）
- 图 31 ：百强房企单月销售金额同比增速（分梯度）
- 图 32 ：百强房企单月销售金额同比增速（分梯度）
- 图 33 ：百强房企全口径销售金额热力图（单位： %）
- 图 34 ：房企预收账款 +合同负债同比增速（分梯队）
- 图 35 ：房企预收账款 +合同负债同比增速（分性质）
- 图 36 ：房企预收账款 +合同负债对营收覆盖率（分梯队）
- 图 37 ：房企预收账款 +合同负债对营收覆盖率（分性质）
- 图 38 ：大型 /中型 /小型房企经营活动现金流净额
- 图 39 ：国企 /民企 /其他房企经营活动现金流净额
- 图 40 ：A股房企购买商品接受劳务支付的现金同比增速（分梯队）
- 图 41 ：A股房企购买商品接受劳务支付的现金同比增速（分性质）
- 图 42 ：A股房企购买商品现金支出 / 销售商品现金流入（分梯队）
- 图 43 ：A股房企购买商品现金支出 / 销售商品现金流入（分性质）
- 图 44 ：A股房企购买商品、接受劳务支付的现金占比（分梯队）
- 图 45 ：A股房企购买商品、接受劳务支付的现金占比（分性质）
- 图 46 ：房企存货占总资产比例（分梯队）
- 图 47 ：房企存货占总资产 比例（分性质）
- 图 48 ：大型 /中型 /小型房企存货占比
- 图 49 ：国企 /民企 /其他房企存货占比
- 图 50 ：大型 /中型 /小型房企筹资活动现金流净额
- 图 51 ：国企 /民企 /其他房企筹资活动现金流净额
- 图 52 ：房企有息负债同比增速（分梯队）
- 图 53 ：房企有息负债同比增速（分性质）
- 图 54 ：房企中长期有息负债占有息负债比（分梯队）
- 图 55 ：房企中长期有息负债占有息负债比（分性质）
- 图 56 ：大型 /中型 /小型房企有息负债分布
- 图 57 ：国企 /民企 /其他房企有息负债分布
- 图 58 ：大型 /中型 /小型房企短期有息负债分布
- 图 59 ：国企 /民企 /其他房企短期有息负债分布
- 图 60 ：大型 /中型 /小型房企中长期有息负债分布
- 图 61 ：国企 /民企 /其他房企中长期有息负债分布
- 图 62 ：房企扣除应收账款的资产负债率（分梯队）
- 图 63 ：扣除应收账款的资产负债率（分性质）
- 图 64 ：房企净负债率（分梯队）
- 图 65 ：房企净负债率（分性质）
- 图 66 ：房企现金短债比（分梯队）
- 图 67 ：房企现金短债比（分性质）
- 图 68 ：房企三道红线情况概览
- 表 1：样本房企分梯度分类明细
- 表 2：样本房企分性质分类明细
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