策略专题研究：资金跟踪系列之七十八：“交易”力量仍在“反复”
- 2023-07-03 23:20:12上传人：我是**on
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- 1 美元指数继续回升，中美利差 “倒挂 ”程度有所加深，通胀预期再度回升； 离岸美元流动性边际有所改善；国内银行间资
- 金面整体平衡宽松，期限利差 (10Y -1Y) 再度走阔
- 1.1 美元指数继续回升，中美利差 “倒挂 ”程度有所加深，通胀预期再度回升
- 1.2 离岸美元流动性边际有所改善；国内银行间资金面整体平衡宽松，流动性分层有所加剧，期限利差 (10Y -1Y) 再度走阔
- 2 市场整体交易热度明显回落，传媒、通信、机械等板块的交易热度处于相对高位；纺服、化工、煤炭、传媒、机械、计
- 算机等板块的波动率上升较快；传媒等板块的波动率处于历史相对高位
- 3 医药、食品饮料、 TMT 、电新 、家电、农林牧渔等板块调研热度居前，煤炭、建材、商贸零售、食品饮料、建筑、军
- 工等板块的调研热度环比上升较快
- 4 分析师继续同时下调了全 A的 23/24 年的净利润预测。结构上，通信、传媒、电力及公用事业、煤炭、军工、电新等
- 板块 23/24 年的净利润预测均有所上调
- 4.1 全 A中 23/24 年净利润预测上调组合占比分别上升 /不变；而 23/24 年净利润预测下调组合占比分别下降 /不变；分
- 析师继续同时下调了全 A的 23/24 年净利润预测
- 4.2 行业上，通信、传媒、电力及公用事业、煤炭、军工、电新等板块的 23/24 年净利润预测均有所上调
- 4.3 沪深 300 、中证 500 、创业板指、上证 50 的 23/24 年净利润预测均被下调
- 4.4 风格上，中盘价值的 23/24 年的净利润预测均被上调，大盘 /中盘 /小盘成长、大盘 /小盘价值的 23/24 年的净利润预
- 测均被下调
- 5 北上配置盘转为小幅净流出，北上交易盘则延续净卖出
- 5.1 北上配置盘与交易盘的共识在于 净买入化工、电子、家电、建筑、传媒、纺服等板块，同时净卖出食品饮料、金融、
- 消费者服务、电新、建材等行业
- 5.2 北上配置盘与交易盘同时净买入小盘成长 /价值，同时净卖出大盘 /中盘成长，而在大盘 /中盘价值存在分歧
- 5.3 北上配置盘净买入美的集团，净卖出贵州茅台、宁德时代
- 5.4 北上配置盘在汽车、电子、传媒、计算机、医药等板块主要挖掘 500 亿元市值以下的标的
- 6 两融活跃度明显回落至年内低点
- 6.1 两融主要净买入汽车、电新、消费者服务、机械等板块，主要净卖出 TMT 、建筑、医 药、化工、有色等板块
- 6.2 煤炭、钢铁、建筑、化工、家电、通信、房地产等板块的融资买入占比均在环比上升，其中，除通信外，上述板块的
- 两融活跃度均处于中枢以下水平
- 6.3 两融净卖出各类风格板块 (大盘 /中盘 /小盘成长 /价值 )
- 7 主动偏股基金仓位继续回升，基民整体再度净申购基金
- 7.1 主动偏股基金的股票仓位继续回升，剔除涨跌幅因素后，主动偏 股基金主要加仓 TMT 、食品饮料、轻工、商贸零售、
- 建筑、消费者服务等板块，主要减仓电新、有色、医药、汽车、化工、机械等板块
- 7.2 主动偏股基金的净值表现与小盘成长、大盘 /小盘价值的相关性上升，与大盘 /中盘成长、中盘价值的相关性回落 . 23
- 7.3 新成立权益基金规模略回落，其中，新成立的主动 /被动偏股基金规模分别回升 /回落，平均发行天数分别下降 /上升
- 7.4 个人投资者整体再度净申购基金，与科技、医药、传媒、消费等板块相关的 ETF 被主要净申购，与建筑建材、周期、
- 军工等板块相关的 ETF 被净赎回
- 8 风险提示
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