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建筑行业2024年投资策略：基建为矛，房建为盾
- 2023-12-09 12:10:53上传人：执迷**悟╮
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核心观点：2023年医药行业继续震荡下行，低估值下医药有较好安全边际。2023年医药板块先后经历年初疫情冲击、3-4月疫后复苏、7月底反腐力度加大等事件冲击，整体振幅较大，至12月5日SW医药生物指数下跌4.79%；至12月5日，医药行业市盈率（TTM）为29.02倍，相对于沪深300溢价率仅为170.95%，为历史较低水平，同时23Q3公募基
- 一、中国建筑业处于新周期起点
- （一）户籍城镇化率低于 50% ，提升空间大
- （二）中国建筑业处于新周 期起点
- （三）基建与政府债务呈一定负相关关系
- （四）地方政府化债方法
- 二、基建是稳增长中流砥柱
- （一）中国人均基建与美欧等对比尚有较大提升空间
- （二）预计 2024 年狭义 /广义基建投资增速分别为 10%/9.35%
- （三）水利建设投资有望更上一层楼
- （四）交通强国助力交通基建稳中有升
- 三、“三大工程”改善房建预期
- （一）房地产投资和销售承压
- （二）新开工有望随拿地触底回升
- （三）“三大工程”年均投资或超 2万亿元
- 四、工建分化，数字建设和洁净室空间广
- （一）汇率波动影响国际工程业绩
- （二）化建工程景气度受油价扰动
- （三）新基建获专项债支持
- （四）洁净室工程潜力大
- 五、投资建议：基建为矛，房建为盾
- （一）行业集中度提升，“一带一路”打开成长空间
- （二）估值位于历 史底部，“中特估”助力价值发现
- （三）流动性有望维持合理充裕
- （四）新周期，基建为矛，房建为盾
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