银行业:平安私人银行2024年第一季度投资策略报告
- 2024-01-19 17:31:14上传人:天荒**未老
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浪成于微澜之间中国经济处在新旧动能转换的关键时期,而破旧立新之路从来都不会一帆风顺。但如同“风起于青萍之末,浪成于微澜之间”所云,尽管2024年中国经济仍面临诸多挑战,宏观政策仍将继续发力,短期稳增长以期平稳过渡,但加快改革步伐、寻求新的经济增长点才是中国突破当前经济发展瓶颈的关键。境内市场1.宏观经济:
- 2023年市场回顾
- ◼ 海外加息冲击减退,环球独此不同凉热
- 10 4. 科技突围,蓄能长远
- 2024年境内市场展望
- 18 3. 行业配置建议:科创引领,国企筑基
- 28 4. 信用债控制久期,向下挖掘
- 39 5. 总结:美国前高后低,欧元区前低后高,关注货币政策转向错位
- 2024年境外市场展望
- 42 4. 美股预计将有较好表现,相对更看好纳指和标普500指数
- ◼ 新兴市场策略:趋势上升需要等待国内经济明显改善
- 1. 估值持续下跌,反映市场对于中国资产的担忧
- 2. 中国经济增长延续弱复苏,港股盈利增长弱于美股
- 3. 港股下有底,但趋势上升需等待中国经济增长明显改善
- ◼ 境外市场债市配置策略:更为确定的牛市
- 1. 货币政策转向,美国利率债迎来牛市
- 2. 债牛也可是慢牛,短端回落或快于长端
- 3. 高收益债:将迎逆风,票息足以抵御
- ◼ 外汇:利差成为决定性因素,关注分化
- 1. 错位的经济和降息周期:美元前高后低
- 2. 利差的分化:欧元前低后高,日元弱势扭转,人民币转强
- 3. 美元虽趋弱,但不宜过度看空
- ◼ 黄金:蓄势再发
- 1. 黄金牛市的故事仍未结束
- 2. 黄金进入舒适阶段,警惕降息预期过满的回调
- ◼ 原油:从喧嚣回归宁静
- 1. 供需重回趋势线,低波动或降低原油外溢影响
- 2. 需求或缓慢上升,油价下有底
- 3. 页岩油灵活变动,油价上有顶下有底
- 2024 年大类资产配置建议
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