2024年1月金融数据点评：信贷大超预期，持续性有待观察
- 2024-02-18 18:45:39上传人：Al**城恋
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摘要：1月社融信贷数据的三点关注第一，信贷在高基数下略有多增，总体大超预期，其中居民贷款是主要支撑，企业贷款、票据融资形成拖累。第二，社融同比多增，结构边际改善。企业债券、表外票据、信托贷款、外币贷款同比多增，政府债券、委托贷款同比少增。第三，M1同比大幅上行，一方面M1环比处于季节性高位，企业存款活化
- 1. 2024年1月社融信贷的三点关注
- 2. 社融同比多增，结构改善
- 3. 信贷规模、结构表现超预期
- 4. M2-M1剪刀差收窄
- 图1：社融、 M2与信贷增速
- 图2：社融同比多增、规模超预期
- 图3：人民币贷款同比多增、高于季节性
- 图4：社融-万得一致预测
- 图5：人民币贷款 -万得一致预测
- 图6：债市表现
- 图7：2024年一季度政府债券发行节奏靠后
- 图8：企业债券同比多增、回归季节性水平
- 图9：信托贷款继续同比多增
- 图10：未贴现票据融资处于季节性高位
- 图11：企业中长贷大幅超季节性
- 图12：居民中长贷回归季节性水平
- 图13：M1同比大幅上行
- 图14：M1同比季节性
- 图15：M1当月新增季节性
- 图16：非银存款仍位于季节性上沿
- 表1：1月金融数据与宏观环境复盘
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