2023年报&2024年一季报点评：营收增长稳定，负债优势仍在

沪农商行(601825)核心观点营收与净利润实现正增长。公司2023年、2024年一季度实现营业收入264亿元、71亿元，同比分别增长3.1%、3.7%；分别实现归母净利润121亿元、36亿元，同比增长10.6%、1.5%。公司2023年加权ROE11.3%，同比上升0.1个百分点。从业绩增长归因来看，主要驱动因素表现为净息差下降拖累收入增速，2023年报拨备